期现：截止4月2日，CCI吕梁准一级冶金焦报1850元/吨，周环比下降100元/吨，CCI河北唐山一级焦报2050元/吨，周环比下降100元/吨，CCI日照准一级冶金焦报2100元/吨，周环比增80/吨。4月2日焦炭2105合约收盘价2385.5元/吨，日照准一仓单成本2170元/吨，期货升水215.5元/吨，升水比例9.03%。河北地区某大型焦企焦价提涨100元/吨，焦炭首轮提涨开始。近期投机性贸易需求启动，影响部分焦企厂内库存不同程度下降，焦企心态有所好转。
需求：截止4月2日，全国247家钢厂炼铁产能利用率环比降1.38%，日均铁水产量为231.37吨，环比下降了3.68万吨。环保限产依旧严峻，高炉开工重回下行，铁水产量再度回落，利空焦炭需求。
库存：110家焦化厂焦炭库存68.16万吨，环比降7.71万吨，230家焦化厂库存149.77万吨，环比降6.05万吨。110家钢厂库存488.61万吨，环比降3.97万吨，247家钢厂库存856.05万吨，环比降5.07万吨。焦炭库存迎来拐点，焦化厂库存大幅回落。
供给：100家独立焦企样本：产能利用率为78.1%，环比降0.07%。日均产量37.29万吨，环比下降0.03万吨。230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为88.8%，环比降0.69%。日均产量63.48万吨，环比下降0.32万吨。全国247家钢厂样本：产能利用率90.33%，环比下降0.7%，焦炭日产48.55万吨，环比下降0.53万吨。山西省汾阳市接环保限产任务，决定从4月2日始至5月2日止，对市内四户焦化厂采取进入焖炉保温状态。限产期间共影响焦炭供应18.3万吨。
利润：上周全国平均吨焦盈利330元，环比降165元，成材利润继续上行。当前成材利润大幅走强，对焦炭的打压意愿下降，随着需求的恢复以及焦煤的阶段性走弱，盘面焦化利润大幅回升。
观点：焦炭基本面边际好转，环保压力下，地区焦化厂开始限产，但铁水产量的回落短期仍有一定利空。考虑到成材利润大幅上行，钢厂打压焦炭意愿降低，随着焦化厂限产的落地，盘面价格或进一步走强，策略上建议逢回调做多09合约，目标位2500-2600。
