上周铁矿石价格高位震荡运行。本周来看，供应端， 澳巴受飓风及泊位检修影响较小，铁矿石发运量有所增加，而根据船期推算的到港量或小幅下降；需求方面，根据高炉检修及复产节奏来看，日均铁水产量预计窄幅波动，但唐山天气状况转差或将迎来新一轮的限产，需求仍有走弱风险。综合来看，铁矿石日均疏港量在钢厂积极提货的基础上或仍将小幅增加，而铁矿石到港量小幅下降，港口库存或将小幅降库。除此之外，当前环保仍旧在严格执行的阶段，高炉开工率下降至偏低水平，铁矿石供需趋弱矛盾凸显，高价格下的铁矿石缺乏明显的上涨支撑。但是目前下游需求处在放量区间，叠加钢厂吨钢毛利持续扩张，铁矿石价格也难以大幅走弱。
一、 价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数161.35美元/吨，环比增加1.35美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数1128元/吨，环比下降3元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为56.2美元/吨，环比涨1.50美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.54美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+4.35美元/吨，环比跌0.65美元/吨。
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘1088.5，环比涨46.5；截止上周四，SGX主力合约收于165.82美元/吨，环比涨0.24美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉05合约卖方厂库交割利润-108.02元/吨，环比增加51.89元/吨，同比去年下降85.35元/吨。
价差方面：上周高低品价差较上期持平，截止上周五青岛港PB粉与超特粉价差190元/吨，较上期持平；巴西矿溢价减少，青岛港PB粉与卡粉价差202元/吨，环比收窄8元/吨；粉块价差扩大，青岛港PB粉与PB块价差428元/吨，环比扩大18元/吨。期现基差方面，PB粉基差140.23，环比走弱49.81；超特粉基差-74.2，环比走弱49.8。
利润方面：截止上周五，青岛港PB粉即期进口利润-5.65元/吨，环比下降14.48元/吨；青岛港卡粉即期进口利润-23.14元/吨，环比下降55.17元/吨；青岛港PB块即期进口利润155.94元/吨，环比下降13.06元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润593.48元/吨，环比增加165.8元/吨，废钢与铁水价差324.46元/吨，环比收窄115.23元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：价格小幅下挫 现货市场活跃度一般
上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度一般，价格小幅下挫。截至上周五，青岛港PB粉1112元/吨，环比下跌3元/吨、超特粉922元/吨，环比下跌3元/吨、卡粉1314元/吨，环比下跌11元/吨，PB块1540元/吨，环比上涨15元/吨。
贸易商方面，上周出货心态一般，因为贸易矿库存下降较多，并且主流品种结构性矛盾仍然存在，因此本周出货一般，大部分挺价为主，个别期现贸易商积极出货，兑现利润，但是无奈贸易矿较少，对于市场的影响较小，现货整体价格坚挺。尤其是块矿资源，上周主流PB块价格继续上涨，粉块价差进一步扩大，据了解，本周块矿到港仍然较少，虽然部分钢厂已经加大了非主流块矿的使用，但是主流PB块资源仍然有较大缺口，因此本周块矿仍然有上涨空间。钢厂方面，上周库存继续下降，下降幅度在2-3天左右，钢厂仍然是随采随用的策略，配比方面，加大了金布巴粉的配比，以及非主流块矿的使用，成本仍然在3100元/吨左右。
华北铁矿石：铁矿维持弱势 价格持续下行
上周华北区域进口矿多数品种现货价格小幅走低，仍略低于山东港口。截至3月26日，曹妃甸港卡粉1310元/吨，周环比上涨1元/吨；PB粉1100元/吨，周环比下跌8元/吨；超特915元/吨，周环比下跌3元/吨；PB块1468元/吨，周环比下跌9元/吨。
虽然两会结束后唐山区域烧结机和高炉的开工率有所恢复，但紧接着由唐山市政府发布的发布的全年度企业限产减排措施，持续抑制进口矿市场需求启动。唐山地区钢厂采购积极性不佳，始终维持低原料库存生产状态，以防出现临时停产现象，单笔成交量较小。从钢厂用料配比来看，近期变化较小，钢厂采购仍以PB粉为主，目前其为市场流通性最佳的品种之一。
贸易商方面，部分贸易商有抛售现货买盘面的操作，导致经过几轮价格博弈后，目前期现基差有所修复。考虑到目前多数品种仍然倒挂，加之钢厂利润可观，铁矿石底部仍有支撑。但具体走势如何，仍需等待唐山地区后续限产执行情况。
沿江区域：钢厂检修增加需求放缓 矿价再回调
上周沿江地区进口矿港口现货价格大部分连续回调，贸易商出货意愿较强，但钢厂采购力度差强人意；截止上周五，江阴港PB粉1115元/吨，周环比下跌8元/吨，PB块1495元/吨，周环比持稳运行，超特粉941元/吨，周环比下跌9元/吨，62.5%BRBF1193元/吨，周环比上涨1元/吨。
钢厂方面，上期铁矿石库存可用天数43天，较上期减少3天，海漂发货正常水平，但现货采购力度打折较多。上周采购品种多为PB粉、金步巴粉。上周表现最好的的是巴混，但主要因为目前其他中品粉矿因货物积压，库存难以下降，供需不平衡，价格一路下滑。截至上周五，青岛港-江阴港PB粉价差由5元/吨收窄至1元/吨。生产状态上，部分高炉运作不畅且有新高炉检修，日均铁水产量小幅下滑，预计本周需求将会保持低水平
贸易商方面，矿价下行趋势较为明显，主流资源分散量大，机会较小，大部分贸易商多愿意低价出售，导致现在江海PB粉价差基本平水，金步巴粉价格甚至低于海港，其他高低品、块矿目前仍正常保持20元/吨左右价差
综上所述，短期供应不缺乏，主流资源较为充足，钢厂需求因检修整体不会太好，预计本周区域价格震荡偏弱。
三、基本面
上期Mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量2293.9万吨，环比减少47.6万吨，处于今年周均水平。上周中国45港口到港量2340.0万吨，环比增加166.0万吨；其中澳矿到港量1547.0万吨，环比增加109.4万吨，巴西矿到港量454.8万吨，环比增加63.1万吨。
上期Mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量2293.9万吨，环比减少47.6万吨，处于今年周均水平。澳洲受泊位检修影响，发运量环比减少125.2万吨至1663.9万吨；巴西天气较好，且泊位检修较少，发运量环比增加77.6万吨至630.0万吨，高于去年同期107.2万吨。具体到矿山，沃尔科特港和黑德兰港泊位检修增多，力拓和BHP发运均有较大减量，力拓发运量环比减少101.1万吨至584.0万吨，BHP发运量环比减少63.4万吨，FMG发运量环比微降11.6万吨，其他中小型矿山均有所增量；巴西增量主要来源于中小型矿山，VALE发运量环比微降4.4万吨至424.1万吨。下期（3/22-3/28）澳洲或将受到热带低气压影响，发运有所减量，巴西天气持续向好，但仍有不间断泊位检修，预计澳巴总体发运量有小幅下降空间。
上周中国45港口到港量2340.0万吨，环比增加166.0万吨；其中澳矿到港量1547.0万吨，环比增加109.4万吨，增量主要因为部分船舶船期有所变化，导致到港集中；巴西矿到港量454.8万吨，环比增加63.1万吨；其他矿到港环比减少6.5万吨至338.2万吨。分区域来看，沿江和南方区域增幅较明显，增量合计157.1万吨。
上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量13066.10万吨，周环比累库45万吨。日均疏港量306.54万吨，周环比增24.23万吨。目前在港船只107条降4条。上期Mysteel 统计247家样本钢厂进口铁矿石库存总量11347.2万吨，环比减少49.35万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为291.99万吨，环比增加3.48万吨，库存消费比38.86，环比减少0.64。
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.56%，环比上周下降0.13%，同比去年下降1.82%；高炉炼铁产能利用率88.30%，环比增加1.14%，同比增加5.53%；钢厂盈利率89.61%，环比下降0.43%，同比增加2.16%；日均铁水产量235.05万吨，环比增加3.05万吨，同比增加14.71万吨。
上周新增9座高炉检修，8座高炉复产，铁水产量止降转增。具体来看，随着钢厂利润大幅提高，钢厂生产积极性维持高位，本周除华南地区外，其他各区域铁水产量均呈增加趋势，华南地区铁水产量环比基本持平。下周来看，有8座高炉计划复产，有6座高炉计划检修，预计下周铁水小幅波动。
上周港口铁矿石到港量回升幅度较大，且港口天气持续转好，铁矿石入库量增加，因此港口疏港虽有较大幅度的增加，但港口库存依然保持累库趋势。具体来看，唐山地区因封港限制放开后，区域内港口日均疏港量大幅增加，但港口到港也有提升，因此库存得以小幅累库；此外，东北区域因港口卸货条件较好，铁矿石入库量增加， 所以库存增幅相对较大。
上期全国钢厂进口矿库存有所下降，处于春节后的中等偏低水平;分区域来看∶上周除东北区域外，其他区域进口矿库存均小幅小降，华东区域由于前期美金货增量较大，上周仍以消耗现有库存为主，现货采购较少，个别钢厂是检修原因主动去库;日耗方面∶本期日耗各区域均有所增加，主要近期钢厂利润提高，钢厂生产积极性仍然较高。
上周港口现货成交量小幅下降，四月美金可贸易资源偏紧溢价坚挺
上周港口现货平均每日成交79.9万吨，环比下降2.8%；市场成交较弱，港口现货价格震荡偏弱运行，贸易商心态较差，出货意愿较强，钢厂逢低拿货，采购意愿不强，中小贸易商投机性需求较弱。品种方面：各品种成交表现均较弱，中品澳粉成交持稳，低品回落较为明显；整体来看上周成交量处于相对低位。
借助钢材强需求的东风，铁矿石价格回暖，带动进口矿整体价格上涨。主流品种方面，美金货由于四月可贸易资源的减少，成交多为远月且澳洲及巴西中品价格和溢价都有明显提升。高品货由于并无明显性价比，虽然成交较少，但溢价持稳。块矿球团受碳中和碳达峰政策的影响，依然保持了较高热度，溢价持稳。非主流品种方面，良好的交投氛围带动成交，价格依旧坚挺。
四、上周热点回顾
1、丰南区领导带队督导检查钢铁企业限产减排及环境问题治理
据Mysteel获悉，为贯彻落实好3月19日唐山市委副书记、市长高建民在全市重点行业企业环境问题排查整改部署会上的重要讲话要求，确保钢铁企业限产减排措施落实到位，3月21日上午，丰南区领导霍强、侯荣奎、兰绍光带队，赴纵横、瑞丰、东华、经安4家钢铁企业宣讲环保法律法规和减排政策，与企业负责人进行谈心谈话，并就企业落实减排措施情况进行现场督导检查。
经检查，4家钢铁企业已严格按要求停限产到位，高炉、转炉、白灰窑等全部做到了应停尽停、应限尽限。检查中要求，一是企业务必提高政治站位，充分认识停限产和总量减排的重要意义，算好生存账、发展账，不折不扣地把各项政策规定落实到位。二是各企业要持续加大污染治理投入，积极推进深度治理，完善在线监测动态管控体系，强化源头管控、过程管控、常态化管控，全面提升减排效果。三是环保分局、指挥中心、环安大队、工信等部门和属地单位要高度负责，深入企业开展政策宣讲，加强监管执法和帮扶，落实好驻厂监督制度，提升企业精细化管理水平。四是各企业要根据停限产要求统筹安排生产，抓紧抓实安全生产，确保生产安全和稳健运行。
2、NMDC上调铁矿石价格
据外媒报道，印度国有矿山NMDC再次上调铁矿石价格。据交易所的备案文件显示，印度最大的铁矿石开采商将块矿和粉矿的价格分别提高了每吨250卢比（合3.5美金）和100卢比（合1.4美金）。与上个月相比，分别提高了5％和2.4％。
NMDC在2月将价格下调至两个月来的最低水平，并在3月上半月保持不变。
3、Mineral Resources 旗下Wonmunna铁矿成功产出首批矿石
据外媒报道，西澳大利亚州皮尔巴拉（Pilbara）的Wonmunna项目破土动工五个月后，成功产出第一块铁矿石，Mineral Resources公司预计，Wonmunna将在6月达到其计划的500万吨年产能。
Mineral Resources去年10月从澳大利亚原住民矿业公司（AAMC）购买了Wonmunna项目后向该项目投资1.26亿美元，全面投产后有潜力将产量提高到1000万吨。
同时他表示抗议活动在过去几天中影响了部分产量，但建造湿选设备的工作将继续进行。
4、淡水河谷关于卡拉加斯铁路运营情况声明
淡水河谷官方发文，有关本月卡拉加斯铁路客运列车暂时停运事宜，淡水河谷告知，停运系出于安全原因并基于预防监控。公司已对货运列车的运行做出及时调整，目前，货运列车运行正常。公司预计本年度卡拉加斯铁路运量不会受到影响。
5、Mineworx已获得西班牙Cehegin铁矿开采许可
据外媒报道，Mineworx Technologies Ltd称其已获得启动其在西班牙Cehegin铁矿石开采的最终批准。
Mineworx计划在2021年4月启动勘探钻探计划，重点是验证历史勘探数据。预计平均品位为60%，预期储量为1.01亿吨。
6、FMG旗下Eliwana矿山铁路项目取得进展
据外媒报道，基础设施和铁路公司John Holland表示，西澳大利亚州的皮尔巴拉地区Eliwana矿山的铁路项目已经成功铺设了143公里重载铁路轨道的最后一段，取得了重要的里程碑。
该工程是与Fortescue Metals Group签订的1.3亿澳元（9000万美元）合同的一部分，新建项目完成后，将把新的Eliwana铁矿石矿场连接到现有的Fortescue Hammersley Line。
John Holland表示，所有剩余的轨道工程将在2021年6月之前完成。信号建设将在8月底完成。轨道的测试和整合将于12月完成。
Eliwana矿位于Tom Price以西约90公里处，于2020年12月产出其第一批矿石。预计满负荷生产后，该矿山的年产量将达到3000万吨。
五、本周市场预判
上周铁矿石价格高位震荡运行。本周来看，供应端， 澳巴受飓风及泊位检修影响较小，铁矿石发运量有所增加，而根据船期推算的到港量或小幅下降；需求方面，根据高炉检修及复产节奏来看， 日均铁水产量预计窄幅波动，但唐山天气状况转差或将迎来新一轮的限产，需求仍有走弱风险。综合来看，铁矿石日均疏港量在钢厂积极提货的基础上或仍将小幅增加，而铁矿石到港量小幅下降，港口库存或将小幅降库。除此之外，当前环保仍旧在严格执行的阶段，高炉开工率下降至偏低水平，铁矿石供需趋弱矛盾凸显，高价格下的铁矿石缺乏明显的上涨支撑。但是目前下游需求处在放量区间，叠加钢厂吨钢毛利持续扩张，铁矿石价格也难以大幅走弱。
