核心观点：唐山钢坯虽接连刷新高位，更在3月20日创下近13年以来的新高点，但对于废钢市场来说，“成也萧何败也萧何”，在唐山将要执行全年性限产减排的消息之下，废钢价格势必要承压运行，或将在很长的一段时间内与成品钢材保持分化走势。

数据来源：我的钢铁

表1:2008年至今唐山钢坯价格高低点一览表（单位：元/吨）

钢铁变革之年的新形势

新形势一：自2020年全球疫情爆发后，世界各国就已经开始了大规模的经济刺激计划，在2020年初规模就远超56万亿，而美国在2020年已经通过了两大经济刺激计划，总量为3.1万亿美元，2021年3月10日，美国再度出台了1.9万亿美元的经济刺激计划。如此庞大的资金量涌入市场，加剧了市场的“通胀”预期。

新形势二：2020年9月22日，在第七十五届联合国大会一般性辩论上，中国表示将力争二氧化碳排放在2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和；同年12月28日，工信部在2021年全国工业和信息化工作会议上提出“坚决压缩粗钢产量，确保2021年粗钢产量同比下降”的目标。随之而来的，就是2021年全国两会后，唐山环保事件；压缩粗钢产量是碳达峰及碳中和的第一步，如何压缩粗钢产量，最有效的突破口是限产减排。

从宏观面来看，2021年我国经济将继续追求由量向质的转变，加之此前我国提出的国内国外经济双循环，今年国内用钢需求势必要好于2020年。但从两个新形势的变化来看，大量资金的注入，将加剧市场的波动，钢铁市场宽幅震荡不可避免；此外，压缩粗钢产量、碳达峰及碳中和所带来的影响，或远超市场的预期；后续涉及环保减排的地区极有可能会向唐山周边漫延。

废钢供需矛盾有所缓解

唐山全年性的限产减排，最直接的影响是减少了成品材的供应、削弱了原料的需求，不难理解中长期内成品材与废钢将出现分化走势，废钢价格将保持小幅下探的走势。以山东省为例，目前主流钢厂废钢库存已经恢复至正常水平，具体见图1，多数钢厂暂无继续累库的意愿，且考虑到铁矿石、焦炭价格仍有继续下行空间，废钢价格势必要随之下调，钢厂方面打压废钢的情绪偏重，尤以北方钢厂为甚。

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图1：2021年山东主流钢厂废钢库存变化情况

不过，从当前的情况来看，废钢与生铁的价差依旧较大，见图2，2021年3月份一直维持在330-470元/吨之间，钢厂使用废钢的积极性尚存。

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图2:2020年至今山东地区铁废价差展示图（单位：元/吨）

因此，尽管废钢需求将有小幅下降，但价格跌幅不会太大；短期行情以及废钢跌价节奏，更多的将取决于钢厂到货及市场资源量。从当前情况来看，市场转为偏空气氛，回收企业多快进快出操作，钢厂到货表现较好，部分钢厂甚至连续出现压车情况，在此局面下，废钢市场将继续表现为多频次窄幅下行格局。