期现：截止3月12日，CCI吕梁准一级冶金焦报2250元/吨，周环比下降150元/吨，CCI河北唐山一级焦报2450元/吨，周环比下降150元/吨，CCI日照准一级冶金焦报2400元/吨，周环比下降200/吨。3月12日焦炭2105合约收盘价2244元/吨，日照准一仓单成本2558.5元/吨，期货贴水314.5元/吨，贴水比例14.02%。3月11日开始，河北、山西部分钢厂开始陆续提降焦炭第四轮价格100元/吨，目前已经累计提降400元/吨。河北地区环保加严，不少高炉进入限产检修状态，市场看跌情绪较浓。

需求：上周，全国247家钢厂炼铁产能利用率环比下降了1.66%，日均铁水产量为240.6吨，环比下降了4.42万吨。钢联统计显示，唐山地区高炉开工率预计较3月4日减少39.05%，预计新增铁水影响量13.93万吨/日左右，预计影响铁矿石消耗需求22万吨/日左右。3月9日至目前新增高炉限产影响焦炭日耗约6万/天。整体来说，环保影响下，焦炭刚需被压制。

库存：截止3月12日，钢联数据显示，110家焦化厂焦炭库存70.77万吨，环比增9.13万吨，230家焦化厂库存122.97万吨，环比增加20.06万吨。110家钢厂库存490.91万吨，环

比增15.8万吨，247家钢厂库存857.17万吨，环比增7.86万吨。环保加严管控下，车辆进出厂数量严格把控，钢厂到货偏低，部分钢厂焦炭库存多维稳，采购延续控制到货政策，而焦企端累库较为明显。

供给：根据钢联数据显示，独立焦化厂和钢厂日均焦炭产量为123.9万吨，环比下降了0.76万吨，环保虽然对焦炭供给有一定的影响，但是降幅不大，整体供给仍在不断改善。利润：截止3月5日，钢联数据显示，全国平均吨焦盈利872元，环比降70元，成材利润大幅回升。

利润：截止3月12日，钢联数据显示，全国平均吨焦盈利804元，环比降68元，成材利润大幅回升。

政策：河北“退后十”政策加快，不光唐山要退出后十，河北省总共四个城市都要退后十，因此环保减排或不是短期政策，其执行力度取决于天气质量的变化，预计短期内唐山环保难有放松。

观点：供给方面，焦炭日产小幅下滑，但是幅度不大，整体供给仍偏宽松，需求方面，受环保扰动较大影响，河北唐山区域钢厂多不能正常生产，高炉多有焖炉以及停炉现象，焦炭刚需被压制，库存大幅增加。此外，环保政策短期或难有放松，投机需求尚未着手，预计焦炭仍将偏弱运行。