现货价格：唐山钢坯价格4420元每吨。上海螺纹钢+70至4700元每吨；杭州螺纹钢价格+50至4690元每吨。5月合约夜盘收盘价升水现货10元。螺纹5-10跨期价差扩大至67元每吨。

利润：原料利润环比维稳。华东螺纹利润301元每吨，华北螺纹利润241元每吨。5月合约盘面利润环比上升至740元每吨。

产量：截止3月12日，五大品种产量+7至1041万吨；螺纹产量+11万吨至348.8万吨。考虑到电炉开工率在低位，随着电炉复产，预计螺纹产量将有明显回升。

库存：螺纹库存+5.7万吨至1832万吨，五大品种-22万吨至3177.65万吨。主要钢材品种库存转为降库，螺纹累库放缓，下周也将转为降库。

需求：节后需求复苏强度中性，昨日建材成交放量，成交24万吨。

观点：需求端暂时符合季节性，但并未超预期释放迹象。唐山限产趋严，将导致铁矿和焦炭需求下降，铁水产量下降。利多成材，特别是热轧（唐山板材产量占比大），利空原料，钢材利润将确定性走扩。在原料利润高的背景下，对成材价格影响路径有两种情况：1.需求强劲，导致库存同比情况改善，成材价格走强，原料价格走弱，成材利润扩大；2.需求稳定，库存季节性下降，原料价格走弱，成材维稳，成材利润扩大。从目前情况看，盘面更接近第二种情况，原料价格走弱，成材价格维稳，需要关注后期需求是否有超预期释放。