现货价格：周四晨昌黎钢坯价格+40元至4410元每吨。周三上海螺纹钢+160至4770元每吨；杭州螺纹钢价格+170至4810元每吨。5月合约夜盘收盘价升水现货87元。螺纹5-10跨期价差收敛至41元每吨。

利润：昨现货利润环比上升。华东螺纹利润280元每吨，华北螺纹利润170元每吨。盘面利润环比扩大，5月合约利润环比上涨至570元。

产量：截止2月25日，五大品种产量+7.5至1011万吨；螺纹产量+10万吨至319万吨。考虑到电炉开工率在低位，随着电炉复产，预计螺纹产量将有明显回升。

库存：螺纹库存+216万吨至1736.8万吨，五大品种+306万吨至3095万吨。

需求：从复工情况和建材成交数据看，今年下游需求复苏早，强度也强于往年。周三建材成交18万吨，环比下降1.7万吨。

观点：昨成材波动较大，上午螺纹和热轧盘中最高上涨5.62%和4.73%，下午回落后，尾盘分别收涨3.9%和3.5%。盘面上涨与《唐山市3月份大气污染综合治理攻坚月方案》有关，《方案》提出3月10日前要关停7座450立方米高炉，导致唐山地区生铁日产下滑0.5万吨左右，同时提出要整体减排45%，不排除后期继续限制高炉生产措施出台。去年底工信部提出2021年要减压钢铁产量，但市场对以限制高炉生产的方式来减产尚存疑虑，本次减产虽然影响铁水产量不多，但释放了重要信号，市场对于后期环保限产预期较强，成材受利多影响，跳空高开。短期看盘面急速上涨，盘面升水现货幅度扩大，基差回归压力导致盘面波动加大。但从中长期看，成材估值处于中性区间，库存即将拐头向下，考虑到今年下游复工时间早，同时需求强度大概率超过因疫情影响的2020年，叠加供给端有减压产量预期，供减增需，钢价依然有上涨空间，前期多单可继续持有。