期现：截止3月1日，CCI吕梁准一级冶金焦报2450元/吨，环比下降70元/吨，CCI河北唐山一级焦报2650元/吨，环比下降70元/吨，CCI日照准一级冶金焦报2680元/吨，环比下降50元/吨。3月1日焦炭2477.5合约收盘价2531.5元/吨，日照准一仓单成本2779元/吨，期货贴水301.5元/吨，贴水比例12.17%。山西以及河北区域部分钢厂提降第二轮，降幅为100元/吨，少数焦企于今日落实降价，其余钢厂也有提降预期，现阶段钢厂焦炭库存水平多回归至合理水平，有继续看降预期。
需求：当前铁水产量维持高位，但是在碳中和大政策的预期下，今年粗钢压减落实的预期较强，如果政策落地，对焦炭会形成长期压制。
库存：汾渭数据显示，本焦企本周累库较上周并不明显，整体处于中等偏低水平，焦企厂内库存周环比增加6.3%。样本点钢厂焦炭库存可用天数开始增加，周环比上升5.6%。随着汽运的逐渐恢复，叠加新增产能的陆续投放，市场资源集中流向钢厂，钢厂到货情况继续好转。
供给：今年1月和2月焦炭新增产能分别为520.25万吨和448.75万吨，出焦后一个月开工率普遍到70%左右，而要想达到满产的情况增需要在等待一个月左右的时间。因此按照现在的情况来看，前期投产的产能会在5、6月份达到满产，届时的供给压力或较大。
观点：运力恢复叠下，焦炭资源集中流向钢厂，下游补货情况较好，钢厂后续提降续期仍较强。从驱动上看，一方面新增产能后续会不断释放，另一方面虽然当前铁水产量维持高位，但是在碳中和大政策的预期下，今年粗钢压减落实的预期较强，如果政策落地，对焦炭会形成长期压制。临近两会，预期影响下，焦炭仍有走弱可能，短期以观望为主。
