期现：截止2月24日，CCI吕梁准一级冶金焦报2550元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级焦报2750元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2780元/吨，环比下降20元/吨。2月24日焦炭2105合约收盘价2578.5元/吨，日照准一仓单成本2884元/吨，期货贴水305.5元/吨，贴水比例11.85%。贸易商方面因产地、港口同步降价以及期货下跌，多以观望为主，考虑当前产地集港处于倒挂状态，短期内贸易集港恢复较为困难。
需求：目前铁水产量仍在上行，对焦炭需求有一定支撑，但是钢厂打压焦价意愿较强，控制到货情况。
库存：焦炭总库存总体偏低，焦化企业库存相对较低，但是节后随着运力的不断恢复，钢厂到货情况较好，部分钢厂库存回升明显，对焦炭采购节奏放缓，甚至有一定控制到货的情况。港口库存偏低，集港较少。整体来看库存仍在低位，后市需求向好的情况下，下游仍有补库需求。
供给：当前焦化厂产能利用率已经达到近几年的高点，后续供应主要在于新增产能的释放。根据钢联统计的结果显示，2月新增产能近450万吨，其中70%的产量会在一个月以后显现，其余30%可能需要2个月时间，而3月新增产能为-22万吨，这意味着整个3月份供给压力仍会存在，直到4月份以后会有所减轻。
观点：下游钢厂开工不减，对焦炭仍有较强刚需，且随着需求的不断好转，成材价格不断上行对焦炭仍有支撑，中长期来看，焦炭价格重心仍会上移。但是当前钢厂打压焦价意愿较强，部分钢厂库存回升明显，对焦炭采购节奏放缓，甚至有一定控制到货的情况，在需求完全启动之前，预计焦炭会震荡运行，逢低做多的思路仍可行。5月合约震荡区间2550-2750。
