期现：截止2月22日，CCI吕梁准一级冶金焦报2620元/吨，环比下降30元/吨，CCI河北唐山一级焦报2820元/吨，环比下降30元/吨，CCI日照准一级冶金焦报2830元/吨，环比下降20元/吨。2月22日焦炭2105合约收盘价2617元/吨，日照准一仓单成本2936.5元/吨，期货贴水319.5元/吨，贴水比例12.21%。山东主流钢厂对焦炭采购价格下调100元/吨，焦价首轮提降范围陆续扩大，市场提降情绪渐起，首轮提降或于近日全面落地。目前贸易商接货意愿较弱，对市场多持观望态度。
需求：目前铁水产量仍在上行，对焦炭需求有一定支撑。唐山市自2021年2月23日0时启动重污染天气II级应急响应，预计23日的限产政策影响铁水产量5万吨/日左右，对唐山钢企生铁产量影响有限。
库存：整体来看，假期焦化厂有所累库，但是钢厂仍以去库为主。钢厂高炉开工率多处高位，随着焦炭到货情况好转，多数钢厂焦炭库存已补至合理区间，对焦炭采购节奏略有放缓，多以按需采购为主。但是从绝对值来看，当前焦炭库存仍处于历史地位水平，在后市需求向好的背景下，未来或仍有较强的补库意愿。
供给：焦化厂产能利用率仍在不断上升，在焦化利润向好以及钢厂补库需求的背景下，焦炭供给仍将持续改善。数据显示，100家独立焦企样本：产能利用率为79.73%，环比节前增1.66%。日均产量38.07万吨，环比增加0.8万吨。230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为91.19%，环比增1.01%。日均产量64.98万吨，环比增加0.72万吨。全国247家钢厂样本：焦炭日产48.66万吨，环比小幅下降0.03万吨。
观点：市场提降情绪渐起，首轮提降或于近日全面落地，短期内焦炭面临一定回调压力，走势或以震荡偏弱为主。但是目前宏观需求依旧较好，在地过年促使消费大幅增长，汽车、挖掘机等销售表现十分抢眼，铁水产量的增长以及成材价格的不断上行对焦炭仍有支撑，中长期来看，焦炭价格重心仍会上移。短期来看，前期多单可止盈离场。
