期现：截止2月18日，CCI吕梁准一级冶金焦报2650元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级焦报2850元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2880元/吨，环比持平。2月18日焦炭2105合约收盘价2762元/吨，日照准一仓单成本2989元/吨，期货贴水227元/吨，贴水比例8.22%。

需求：据钢联调研数据显示，春节假期期间，国内钢厂铁水日均产量环比节前增加了1万吨左右，高炉产能利用率有小幅增长。

库存：截止2月18日，钢联数据显示，全样本独立焦化厂库存98.59万吨，环比上周增加了45.41万吨，247家钢厂库存792.42万吨，环比下降了11.77万吨，沿海四港库存185.5万吨，环比下降了55万吨。随着假期的结束，钢厂对焦炭仍有补库需求。

供给：截止2月18日，钢联全口径下独立焦化厂日均产量为74.92万吨，周环比增0.65万吨，247家钢厂日均产量48.66万吨，环比下降0.03万吨。整体来看焦炭供给仍有所改善。

观点：疫情的好转和疫苗的推进使得通胀预期上升，此外，在地过年促使消费大幅增长，汽车、挖掘机等销售表现十分抢眼。在流动性充裕的背景下，乐观情绪为成材价格走强提供了充足的动力，当前焦炭库存仍在低位，钢厂对焦炭仍有补库需求。随着钢材价格的上行，预计焦炭仍将继续走强，多单继续持有。5月合约目标价上调至3000-3100。