受访人信息：中信建投 研究员 张维鑫

客户观点：全球经济延续复苏，铜价有望进一步走高

供给方面，从全球范围看，随着疫情的逐步控制，铜矿的供应将出现较大幅度的增长。就国内而言，精铜供应将增加近60万吨，增速大约为4.2%。

需求方面，明年的主要看点在海外。海外经济在经济受到疫情的重创，且当下仍未彻底恢复，在2021年会随着疫情的控制而强势复苏，同时带来需求的大幅反弹。国内方面，由于今年四季度已经基本恢复到接近正常的状态，明年更多是复苏的一种延续，且海外供应链恢复后，会冲击到部分出口产品。综合对主要行业的分析，我们给予2021年国内铜消费增长约3%的增速判断。

总体来看，2021年全年，供需将较2020年偏宽松。不过，就具体节奏而言，供应是持续增加，而需求在上半年随经济复苏强劲增长，下半年则会略显疲软。因此，2021年上半年呈现供需两旺，下半年将是供大于求。

个人简介：中信建投期货工业品研究员，统计学硕士，主要负责铜的研究分析。曾进驻国内某铜加工企业进行驻点调研与服务，对铜相关产业具有较深入的了解，曾为包括上游冶炼、贸易、终端制造在内各类企业提供风险管理方案。2020年荣获期货日报最佳工业品分析师称号。