现货：第十四轮焦炭提涨正在逐步落地中，累计涨幅达到了900元/吨。截止1月20日，CCI吕梁准一级冶金焦报2550元/吨，环比增100元/吨，CCI河北唐山一级焦报2750元/吨，环比增100元/吨，CCI日照准一级冶金焦报2950元/吨，环比增50元/吨。

需求：钢厂到货量严重不足，部分钢厂焦炭可用天数低至3天左右，已经出现因原料缺乏而焖炉的现象。当前河北地区虽然尚未完全解封，但是新增病例在逐渐减少，运输情况有所好转，钢厂补库的需求或进一步增加。

库存：汾渭数据显示，截止1月18日，样本钢厂库存为53.42万吨，环比回落了12.34万吨，较去年12月初下降了74.8万吨。样本独立焦化厂库存为11.65万吨，环比上升4.03万吨。钢联数据显示，截止1月15日，港口库存下降10万吨，230家独立焦化厂焦炭库存42.11万吨，环比增加0.82万吨，110家焦化企业库存27.63万吨，环比增加1.91万吨。下游方面，247家钢厂库存764.8万吨，环比减47.76万吨，110家钢厂库存411.53万吨，环比减20.9万吨。下游钢厂大幅去库，与焦化厂的表现来看，疫情对运输的影响较为明显。

供给：1月焦炭供需缺口仍存，短期新增产能难以弥补。

利润：全国平均吨焦盈利803元，较上周上涨72.5元。

观点：现货交易与期货交易逻辑有所不同，由于疫情影响，交通阻碍使得钢厂到货情况不佳，钢厂补库需求以及加价买焦炭的意愿较强，因此现货普遍对后市较为乐观。而期货的逻辑在于钢厂因原料缺乏而减产，目前河北地区虽然尚未完全解封，但是新增病例在逐渐减少，运输情况有所好转，钢厂补库的需求或进一步增加，期货交易逻辑或跟随现货，存在一定补涨的空间。5月合约波动参考2700-2900元。