国产煤：12月22日焦煤2101合约收盘价1566元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本1520元/吨，涨40元/吨，期货升水46元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本1504元/吨，涨16元/吨，期货升水62元/吨。炼焦煤市场整体供需偏紧，运输出现一定压力，铁路以保电煤为主，公路运费上涨，拉运积极性下降，焦企到货情况一般。

进口煤：因核酸检测持续推进，可用车源及司机增多，甘其毛都口岸通关已连续三天在300车以上，但近期蒙古疫情再度蔓延，后期通关仍存诸多不确定性。

库存：截止21日，生产企业库存上升了4万吨至375.2万吨，焦化厂库存下降至444.8万吨，环比下降了5.2万吨，钢厂库存688.9万吨，较上周增加了22.4万吨。钢联数据显示港口库存下降。港口焦煤库存270万吨，下降了36万吨。煤矿库存增加18.6万吨至196.6万吨。100家样本焦化厂焦煤库存976.78万吨，下降13.1万吨，110家样本钢厂焦煤库存871.97万吨，增加30.57万吨。

观点：目前焦企库存已经回升至高位，但是中低硫主焦煤仍有缺货，在运输压力显现以及蒙古疫情不确定的情况下，下游仍在积极补库，刚需仍在。5月合约波动区间参考1600-1750。