硅锰整体盘整偏弱，市场信心一般，询单较好，但成交价格偏低，11月钢招小幅下调50元/吨左右，厂家仍挣扎在盈亏平衡线上，观望气氛浓，锰矿表现仍一般，较难对于合金形成支撑，厂家焦炭成本有所走高，南方部分区域减产显现，但北方开工仍偏高，本周开工率（产能利用率）全国65.59%，较上周减1.78%；日均产量30643吨，增170吨，期货本周围绕6100-6200一线上下震荡，市场多空交织，随着黑色整体走好，各方也期待着硅锰合金走势好转，但由于锰矿价格表现一般，港口库存高位难解，硅锰产量高位等因素影响，钢厂压价严格，虽需求较好，短期对于硅锰合金仍形成较大的压力。

原料方面，South32对华12月第三次报价下调，澳块4.25美元/吨度（累积降幅0.3美元/吨度），Jupiter12月对华南非半碳酸块3.85美元/吨度，降0.25美元/吨度。海外期货锰矿持续的下调报价对于国内商家及厂家接货情绪影响较大，且叠加国内港口库存历史高位，合金价格表现一般，厂家方面均不敢大量订货，仍持观望态度，锰矿短期弱势难改。

从下游钢厂需求来看，11月钢招小幅下调，河钢集团询价既是最终定价，6080元承兑送到，对于供货厂家来说，此价很难有所盈利，且北方周边钢厂较多以河钢价格降50-100结算，对于厂家盈利更为艰难，较多订购期货锰矿的厂家基本处于亏损阶段。

综合来看，上周市场传闻华东不合格螺纹检查及部分澳矿国内开证问题影响，使得期货市场表现略有波动，但由于此2事件并未有后续影响，且市场众说纷纭，表示有夸大成分存在，短期硅锰弱势格局难改，但从硅锰基本面看，由于近期焦炭价格的上涨，硅锰厂家累积成本单吨涨幅百元以上，且10月涨价的期货锰矿逐步到港，厂家及港口持货商家成本有所走高，虽港口锰矿库存短期高位难解，价格跌势短期已止，侧面硅锰成本维持高位盘整，下方空间逐步缩小，而随着南方因电费波动，云南等地逐步出现减产现象，略改观市场供大于求格局，虽北方供应仍偏大，但不少企业已在盘面套保，也侧面减少了市场现货库存的压力，11月5日统计全国库存量127850吨，环比减9400吨，短期可见硅锰现货虽不排除仍被钢招压价，但下方空间逐步收窄，如锰矿端不出现再次下滑的格局，那硅锰止跌可期。