核心观点：

8月份以来，焦炭价格共计五轮上涨，累积上涨250元/吨。截止10月26日，MyCpic焦炭绝对价格指数报2013.5，月环比上涨4.66%，价格已涨至全年最高位。

从供应来看，目前平均吨焦盈利436.57元，创2019年来新高，焦企生产积极性逐步上升。虽然近期钢厂高炉产能利用率逐步下降，但仍处于高位区间，钢厂对焦炭采购需求相对稳定。截止10月23日，焦炭总库存处于中等偏下水平，特别是焦企库存处于较低位，延续去库状态。

另外，山西地区焦化去产能陆续推进，预计10月底前压减焦化产能近两千万吨，加之煤矿安全检查趋于严格，后期焦炭供应有收缩的预期。

整体来看，焦炭市场供应略紧，需求相对稳定，后期焦炭仍有提涨预期。