核心观点：

山东地区焦炭价格在连续上调6轮，累计上涨300元/吨后，本周迎来首次下调50元/吨，短期来看，焦炭价格已经进入下跌通道。

供应方面，徐州去产能的净缺口并不大，而山东以煤定产风声渐弱，山东焦企产能利用率逐步回升，目前焦企多正常生产，部分企业小幅限产，区域性焦炭供应紧张局面有所缓解。需求方面，钢厂产能利用率已达到高位，随着近期唐山钢厂限产，高炉产能利用率已出现小幅回落的迹象。

另外，目前焦化企业盈利情况良好，而钢厂利润偏低，在焦炭供应略有好转的情况下，钢厂势必会对焦炭等原料打压，预计7、8月焦炭都将偏弱运行，但如果雨季过后成材市场能够企稳，则焦炭需求将不差，故即使焦炭价格回调，下跌空间也有限。