钢材市场传统的“金三银四“今年未见，我们却见证了“金五银六“，5月热轧板卷市场价格快速拉涨，尤其是北方市场涨势迅猛，天津地区全月涨幅近300元/吨。进入6月份，市场进入震荡阶段，截止6月24日，全国热轧均价3730元/吨，较5月底上涨120元/吨，天津热轧板卷价格3700元/吨左右，较5月底上涨50元/吨左右，涨幅收窄。后期市场会继续上涨，还是冲高回落？笔者认为，从当前供需关系来看，近期天津地区的热轧市场可能会以窄幅震荡为主，价格不会有大幅的涨跌。具体来看：
一、价格大幅上涨后窄幅波动
近期天津地区的热轧市场经过前期的大幅上涨，基本处于窄幅调整阶段，价格波动幅度在20元/吨左右。根据Mysteel数据，截止6月24日，天津热卷价格为3700元/吨，本月价格基本在3680-3720元/吨之间震荡。天津与其他市场价差来看，截止今日，天津与上海价差在30元/吨；天津与乐从价差在70元/吨；天津与博兴价差在30元/吨；而天津与唐山近期价格基本在同一水平。整体来看，天津地区价格处于相对高位，价格上涨的基础不牢靠。见图1：
图1：热轧价格走势
二、库存持续下降
2020年，全国热轧库存在3月初达到高峰，随后库存一直持续下降，尤其是天津地区，库存已经降至去年同期水平。截止本周，全国热轧库存247.69万吨，较上周减少0.92吨，降幅大大缩小；天津地区的热轧库存降至8.8万吨左右，已经降至到去年和前年的同期水平。见图2、3：
图2：全国及天津热轧库存走势
图3：天津热卷库存季节性走势
三、产能利用率持续高位
6月份全国的热轧产能利用率较5月份持续上升，京津冀区域热轧产能利用率近期相对平稳，整体波动幅度不大。6月19日监测的全国37家热轧板卷生产企业总计64条产线，产能利用率79.21%，周环比增加1.13%；京津冀区域监测的16家热轧板卷生产企业总计24条产线产能利用率89.83%，周环比增加0.5%。见表1、图3：
表1：京津冀钢厂产能利用率
图3：热轧钢厂产能利用率
近期由于热轧板卷的需求强于螺纹，部分钢厂将铁水由螺纹转向热卷，因此热轧板卷的产能利用率继续上升。而京津冀区域热轧产线的产能利用率相对稳定，但据我网跟踪调查，后期会有部分钢厂有检修。据悉SGQG7月份2条产线将轮流检修，预计影响产量约在20万吨左右；另外LG计划8月底将投产，但不确定因素较多，是否能够正常生产还是未知，因此预计京津区区域热轧产量后期将会收缩。
从近期天津地区的到货来看，资源仍然是偏少的。包钢近期到货量仍然不大，市场资源整体偏少；沧州中铁目前多以直发或山东区域为主，天津的到货很少；鞍钢近期有少量到货；本钢到货整体不大；近期市场有部分纵横资源到货，价格处于价格低位；唐钢近期也有少量规格到货，整体资源量不大。整体来看，后期天津地区热轧将保持这种资源整体投放量不大，库存处于偏低位的水平。
另外，需求方面来看，板材下游需求仍然较好。
汽车业：汽车业供给指数同比大幅增长，环比小幅回落，5月汽车行业产销双增，商用车延续大幅增长态势，乘用车同比转正。5月汽车产销分别达到218.7万辆和219.4万辆，环比增长4.0%和5.9%，同比增长18.2%和14.5%。在基建、房地产行业的带动下，货车销量维持高位，对于整个行业销量的拉动作用要强于乘用车。
家电行业：家电行业市场需求超预期，供给指数环比正增长。随着经济活动逐步恢复正常，家电行业消费也逐步转好。5月四大家电产量环比均有提升，但同比有所分化，冰箱、彩电同比转正，空调和洗衣机则延续负增长。五一内销市场表现超预期，使得原本计划减产的部分企业做出改变，尤其是空调行业。空调行业在即将执行能效新标准背景下，抢市场、清库存动作明显，出现增量不增收的局面。
机械行业：工程机械供给指数持续表现出强劲态势。工程机械下游基建、老城区改造需求旺盛，推动工程机械如挖掘机、装载机、混凝土机械产销量明显上涨。以挖掘机为观察窗口，据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年5月纳入统计的25家挖掘机制造企业共计销售各类挖掘机械产品31744台，同比涨幅68.0%，国内市场销量29521台，同比涨幅76.3%。5月国内挖掘机开工小时数同比增速保持正增长，挖掘机需求仍然较好，同时随着各重大基建项目纷纷落地，市场对后期工程机械需求预期仍然较为乐观。
最后，成本方面来看。5月份以来，铁矿石、焦炭、废钢等原材料价格持续上涨；7月份热轧各大钢厂订货价涨幅多在200-300元/吨。成本支撑力度较强。
综合来看，热轧后期供应方面或将有所减少，需求近期略显平淡，但整体仍然较为旺盛，加之成本的有力支撑，预计短期内热轧市场可能会以窄幅调整，如果需求没有明显减弱，价格或将仍有继续上行的可能。
