核心观点：6月初，焦炭开启了第四轮提涨，而5月主流地区焦炭价格上涨三轮，累涨150元/吨，超出了原本的预期。

供应方面，受山东焦企以煤定焦限产、徐州6月焦化退出政策以及河南安阳4.3米焦炉限产50%的影响，导致区域焦炭供应紧张，市场看涨情绪强烈。

在需求强劲下，5月份焦企、钢厂厂内焦炭库存持续下降，其中钢厂焦炭库存与去年同期水平持平，焦企焦炭库存向去年低点靠拢。

整体来看，目前焦企开工仍处高位，库存普遍偏低，下游高炉维持高开工态势，短期市场供需两旺，6月焦炭价格仍有一定上涨动力。