铁矿 钢材
华泰期货 铁矿：资金获利了结，铁矿大幅回落

观点与逻辑：

期货方面，昨日铁矿主力合约呈冲高回落态势，早盘冲高后回落，临近收盘再度大幅下挫，全天收于737点，主力资金大幅减仓。现货方面，上午现货报价多数上涨，随后跟随盘面回落，全天振幅超20元/吨。近期铁矿石大幅上涨，技术上有回调需求，基本面尚无改变。

成材端：最新Mysteel数据显示，五大钢材降库102吨，较上周大幅扩大，产量小幅增加，钢材消费依旧旺盛。

整体上看，近期极速拉涨后，铁矿处在价格高位，有回调需求。同时交易所提示了风险， 市场出现分化，部分资金获利了解，导致昨日盘面出现大幅回落。目前巴西、非主流铁矿发运量仍处于较低水平，叠加巴西疫情严重，不排除会对生产或发运产生一定的影响或干扰。成材端高消费，钢厂生产利润尚可，铁矿需求较为旺盛；港口库存方面，已处于近几年新低，对矿价形成强有力支撑。考虑到强势的内需，以及钢厂增产的动力，因此原料依然强于成材，铁矿仍有上涨的想象空间。建议逢回调后做多或者09-01正套，仍需紧密跟踪铁矿上涨的三大条件（高成材消费、低发运、无指导政策）。跨品种套利方面，可阶段性空螺矿比，保护由于预期转弱后的铁矿多单，或采取波段进出操作，关注强支撑位。

策略：

单边：逢低做多

套利：09-01正套

期现：无

期权：虚值看涨，波段操作

跨品种：空螺矿比

关注及风险点：

钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、		 钢材：盘面冲高回落，卷螺现货依旧坚挺

观点与逻辑：

期货方面，昨日盘面成材冲高回落，螺纹合约下跌28点，热卷下跌38点；现货方面，上海、北京螺纹稳中有涨；上海、天津热卷稳中微降。成材端目前仍处于供需双旺格局，昨日钢联库存继续保持去库状态，表观消费仍处于高位水平，由于近期部分钢厂复产，供应端有小幅增加，目前螺纹钢吨钢生产利润尚可，短期建筑钢材产量有望将继续保持相对高位。且原料端铁矿和焦炭价格强势依旧，在成本端对钢价形成一定支撑。需求方面，考虑到钢材的高供给、高库存压力仍在，近期华东及南方降雨天气增多，北方进入高温麦忙季节，或在一定程度上对下游工程用钢需求形成抑制，需密切关注消费情况变化。综上所述，预计短期国内建筑钢材价格或高位盘整运行。如果后期消费保持高位，而成材产量见顶，再择机转多。

策略：

单边：近期中性震荡

跨期：无

跨品种：无

期权：无

期现：基差进一步收缩，正套可以进场

关注及风险点：

钢材库存降库速度、国外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、
道通期货 昨日进口矿现货价格下跌3-20元/吨，现PB粉758-777，PB块856-895，杨迪粉667-700，超特粉620-645；铁矿石62%指数下跌1.6美元/吨，报收于99.2美元/吨。

海外钢矿：（1）2020年5月份JSW数据显示：印度JSW Steel的粗钢产量为124.8万吨，同比减少20.5万吨（14.1%），但是5月份粗钢产量环比4月份增加68.5万吨（122%）。此外，JSW Steel在5月份把平均产能利用率从4月的38％提高到83％，该公司现在的目标是在未来几个月内逐步提高产能利用率。

（2）据外媒报道，由于疫情影响，韩国国内钢材需求仍然低迷状态，韩国钢铁制造商现代钢铁公司（Hyundai Steel）表示，将在六月份关闭南部地区忠清北道的年产能100万吨热轧钢厂。该钢厂面临自2005年投产以来首次关停。据报道，现代钢铁在整个6月份几乎没有订单。另外，韩国最大的钢企浦项制铁（Posco）同样推迟了恢复正常生产水平的计划，此前，该钢厂位于全罗南道的光阳钢铁厂于2月份关闭进行维护和改建，并计划于5月28日恢复运营。但截止目前，浦项制铁还未决定光阳钢铁厂的重启时间。

本周钢铁库存继续下降，表观需求保持在高位水平，对黑色品种有支撑作用；铁矿石期货价格再度上冲至前期高点附近770元/吨后回落，整体仍处于高位整理态势，矿石价格处于高位，波动率较高，考虑到6月份铁矿石供需偏紧或将有所缓解。


操作上可进行多头仓位的灵活调节，多单可逢高止盈，暂区间短线交易，关注巴西矿石的发运情况。

(杨俊林)		 昨日螺纹日盘冲高回落，夜盘在3600附近震荡，RB2010收于3605元。现货市场报价上午小幅上调，午后部分松动，成交一般。6月5日，日照钢铁废钢采购价格上调50元/吨，沙钢废钢价格上调80元/吨。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3670元（-），唐山普碳方坯报3330元（-）。

本周螺纹钢社会库存773.52万吨，环比下降29.21万吨；钢厂库存284.09万吨，环比下降21.07万吨。本周螺纹钢产量395.4万吨，环比上升1.39万吨。螺纹产量缓慢上升，去库速度再次加快。

6月4日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为20.77万吨，较前一交易日减少0.77万吨。全国主港铁矿累计成交136.8万吨，环比下降17.5%；本周平均每日成交171.9万吨，环比上涨8.1%；本月平均每日成交171.9万吨，环比上涨14.7%。

综合来看，当前下游需求逐步进入淡季，不过表观消费量和去库速度仍处于较高水平，高库存压力已得到明显缓解，且成本重心大幅上移。


操作上延续回调做多思路，也可结合价格动态调整仓位，关注需求端的表现。

(朱小虎)