核心观点：2020年5月份中国钢铁行业PMI为57.6%，环比继续回升4.2个百分点。分指标来看，新订单、产出、出厂价格、积压订单、原材料采购价等指数大幅回升，成品材库存、原材料库存指数继续处于荣枯线以下，表明钢铁行业整体保持回升态势。

整体来看，目前钢铁供给水平持续高位，但需求增速或将表现乏力，钢铁行业或从“供需两旺”格局慢慢转向“供强需弱”，预计6月份国内钢铁价格或呈先扬后抑态势运行，钢铁行业PMI或将窄幅调整。