核心观点：长期偏低的冷热价差使得冷轧持续亏损，钢厂5月份减产力度较大，冷轧上周产能利用率下降到了历史偏低位72%。

而需求端基建改善明显，汽车、家电随疫情影响消退需求有触底回升态势，近两周热冷成交量数据创下2020年来的最好水平，冷轧样本企业日均成交量月环比上涨23%，年同比上涨25%。冷轧存从3月下旬环比一直处于下降的趋势。冷轧短期供需矛盾缓和，阶段性亏损或减少。