上周进口铁矿石市场价格先抑后扬，窄幅震荡，港口现货成交缩量。本周来看，发运量与到港量同步增加，而钢厂生产铁水产量也同样有所增加，预计矿价在基本面与补库的带动下震荡运行。
一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数83.7美元/吨，环比增加0.15美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数665元/吨，环比增加3元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为25.65美元/吨，环比涨0.25美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.182美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+1.5美元/吨，环比跌0.3美元/吨。
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘610，环比涨5.5；截止上周四，SGX主力合约收于83.75美元/吨，环比跌0.57美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉05合约卖方厂库交割利润-18.41元/吨，环比增加13.15元/吨，同比去年下降8.72元/吨。
价差方面：上周高低品价差扩大，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差123元/吨，环比扩大6元/吨；巴西矿溢价较上期持平，青岛港PB粉与卡粉价差144元/吨，较上期持平元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB粉与PB块价差159元/吨，环比收窄16元/吨。期现基差方面，PB粉基差109.34，环比走弱3.29；超特粉基差-29.14，环比走弱9.9。
利润方面，截止上周五，青岛港PB粉进口利润17.63元/吨，环比增加1.59元/吨；青岛港卡粉进口利润10.32元/吨，环比增加2.4元/吨；青岛港PB块进口利润56.89元/吨，环比下降7.48元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润235.25元/吨，环比下降21.98元/吨，废钢与铁水价差355.7元/吨，环比扩大10元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：价格弱势下跌 成交量环比有所增加
上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度尚可，大部分价格表现持稳，块矿价格下跌20元/吨左右。截至上周四，青岛港PB粉651元/吨，环比上涨2元/吨、超特粉528元/吨，环比下跌2元/吨、卡粉795元/吨，环比上涨2元/吨，PB块810元/吨，环比下跌20元/吨。
钢厂方面，临近小长假，钢厂现货补库较为活跃，补库主要集中在周初，因为大部分钢厂担心周中采购，可能厂内库存量不能够维持正常生产，但是钢厂周内的采购量较以往仅增加了3天左右的量，据笔者调研了解山东山西区域内34家钢厂，节后13家钢厂表示暂时不需要采购，主要是有钢厂美金前期有所采购以及节前现货库存已经采购完毕。
贸易商方面，上周港口的到港情况仍然不理想，大户本周依然是低库存运行，心态整体较为坚挺，个别投机贸易商有兑现利润的情况，因此在钢厂集中补库的阶段，现货仍然跟涨乏力，据笔者了解，节后山东主港的到港资源仍然不多，贸易商大多还是挺价为主。
上周河北地区进口矿现货价格先抑后扬，整体波动较小，截至上周五，曹妃甸港卡粉785元/吨，下跌5元/吨；PB粉660元/吨，与前一周五持平，目前PB粉因货源分布不均出现港差，部分钢厂有转向京唐港采购现货的操作；超特533元/吨，与前一周五持平；PB块822元/吨，下降11元/吨。
钢厂方面，上周钢厂陆续进行节前最后补库，现货资源主要流向终端；但多数钢厂对节后市场稍显观望，因此本轮限产钢厂并未过度补库，普遍将库存维持在15-20天左右。
贸易方面，对五一节后市场的不确定性，加之部分大户贸易商抛货回笼资金，促使贸易商本周出货较为积极。从唐山供需情况来看，5月上旬港口库存资源难有明显增加，仍将处于偏紧的状态，但目前对节后市场看法呈两极分化态势，仍要进一步观察假期成材累库情况以及五月唐山地区限产情况。
沿江区域：节前补库情绪虽好 但矿价仍低位徘徊
上周沿江地区进口矿市场震荡偏弱，大部分贸易商报价积极，以出货为主，钢厂补库集中在周中，整体成交量较上周有所放量。截止上周四，江内矿价涨跌互现，其中江阴港PB粉660，较前一周五下跌8元/吨，超特粉552元/吨，较上周五上涨2元/吨，PB块815元/吨，较上周五下跌17元/吨，IOC6粉685元/吨，较上周五下跌10元/吨。
品种方面，低品位粉矿在周内表现最佳，与高品粉呈现差异化走势，单周内超特粉价格较上周五上涨2元/吨，主要是低品资源较为稀缺，仅有两户持有，价格较为坚挺。
钢厂方面，周初处于观望阶段，转至周中，集中采购较为明显，截止周四进口矿库存天数在35天，较上期调研增加3天，但仍有个别钢厂持续观望，错失周内最佳采购时机；整体来看，库存天数并不算很高，预计节后需求将有再次释放的可能。
贸易商方面，持货在10万以上的贸易商多随行就市，出货为主，释放压力，而持货较少的贸易商认为矿价已经达到低点，看好节后，挺价惜售；另有少数贸易商择机补货。
据笔者了解，短期内暂无钢厂有检修计划，节后高炉开工率基本持稳，随着库存消耗，需求较为可观；贸易商库存上周约下降40万吨，节后到港资源较少，预计矿价或将有所支撑。
三、基本面
本期全球发运量2851万吨，环比减少219.5万吨；到港量持续减少，澳洲矿到港小幅减少,巴西矿到港回落至年内低点，非主流本期到港回升，根据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计到港量或将增加。
上周澳洲巴西铁矿发运总量2298.9万吨，环比上期微降28.6万吨,较今年周均高341.4万吨，处于相对高位。环比减量来看，巴西矿减少幅度明显，本期发运总量448.1万吨，环比上期减少176.3万吨，略低于今年均线，与去年溃坝事故后的同期发运量基本持平。其中巴西三大矿山均为下降走势，淡水河谷领降，其他矿山不同程度下降；澳洲方面发货总量保持强势，环比增加147.7万吨至1850.8万吨，高于今年周均347.8万吨，处于同环比绝对高位。其中BHP以及其他矿山因检修减少，发运量有所回升；FMG发运量回归正常水平，也贡献部分增量。本周（4/27-5/3），港口虽无新增检修，但因港口排船情况有所减少，预计澳洲巴西发运量总量或自高位回落。上周新口径全球发运总量2851万吨，环比减少219.5万吨；澳洲发运总量1922.6万吨，环比增加25.8万吨，巴西发运量482.4万吨，环比减少228.6万吨；除澳巴以外的国家发运总量446万吨，环比减少16.7万吨。减量主要是菲律宾、乌克兰、加拿大。
上周中国铁矿石到港量1951.3万吨，环比减少37.3万吨。其中巴西矿到港262.7万吨，回落74.3万吨至年内低点，且低于上月周均24.8万吨；澳洲矿到港1479.4万吨，小幅减少9.9万吨；而非主流本期到港回升46.5万吨至209.2万吨，高于上月周均30.2万吨，增量主要在智利和南非。分区域来看，到港减幅主要在华东区域。根据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（4/27-5/3）到港量或将增加。
钢厂库存增加明显，高于去年库存均值；铁水产量持续增加；疏港量大幅增加，达到今年以来的最高水平；港口由于节前拉货进厂，大幅降库。
上周64家钢厂进口烧结粉总库存1802.1万吨，环比增加132.9万吨。上周钢厂进口烧结粉库存增加明显，高于去年库存均值，为今年春节后的新高点；进口烧结粉矿日耗小幅增加，为近两年以来的较高水平；分区域来看：上周河北区域钢厂库存增加较多，主要因该区域钢厂库存长期维持低位，为保证假期间的正常生产，多数钢厂均发生补库行为，库存大幅增加；同时山东、山西、沿江区域钢厂也进行不同程度的补库；而南方区域钢厂多以长协发货为主，无补库计划，暂时以消耗库存为主。
全国高炉开工率80.95%，环比前一周增0.46%；日均铁水产量228.41万吨，增3.05万吨。上周复产高炉4座，以华北地区正常复产为主；无新增检修高炉。周内钢厂生产变化较小，但钢厂提产情况较多，沿海各地产量均有所增加；五一节间个别钢厂有复产计划，预计节后铁水产量或小幅增加。
上周港口库存11398.03万吨，环比前一周降库187.33万吨，上周45港口库存大幅降库，成为2019年以来港口库存的新低位置。分区域来看，上周除东北地区外，其余各地都在降库，主要是因为马上就到五一假期，为了保证节假日期间的正常生产，钢厂都在积极拉货进厂。上期日均疏港量318.43，环比上期增12.74，为今年以来的疏港最高位置，同时上期疏港水平与去年疏港最高点基本持平。
上周港口现货成交和远期现货均有一定的降幅，远期现货降幅大于港口现货。
上周Mysteel统计港口现货日均成交139万吨，较上周降30万吨，环比下降17.9%；本月日均成交为150万吨，较上月增加10万吨，环比上涨7.1%。目前钢厂烧结粉库存节前增幅明显，节前钢厂增加了库存水平，周初成交放量，部分大贸易商借钢厂五一补货甩货降库存，钢厂目前采购依然按需采购，逢低拿货，维持正常的库存水平，上周港口现货成交整体稍弱于上周，预计节后库存水平较低的钢厂仍有一轮补库。
上周Mysteel统计远期现货日均成交70.4万吨，环比前一周成交量降63万吨；本月日均成交为104.6万吨，环比上月日均成交量增29.7万吨；62%指数上周整体弱势下行，远期市场买盘采购积极性有所降低，贸易商出货意愿有所下降，临近五一假期，买家观望心态较浓，上周远期现货成交明显走弱。
四、上周热点回顾
1、美国明尼苏达州球团年产量预计下滑700万吨
根据此前的预计，该地区六座矿山的铁矿石球团2020年目标产量将达到3810万吨。但是，随着突发的疫情影响，该地区的Northshore、Keetac和Hibbing Taconite球团厂相继宣布裁员或减产，球团产量预计将大幅下降。
根据明尼苏达州矿业和矿产税收部预计，该地区球团2020年总产量将下调为3110万吨，影响量为700万。
2、塔塔钢铁欧洲公司正向政府寻求贷款支持
据外媒报道，受到COVID-19疫情在欧洲的影响，例如汽车生产商等包含在内的欧洲制造业停止生产，塔塔钢铁欧洲公司（Tata Steel Europe）的订单量大幅下滑。因此该公司正向英国政府寻求5亿英镑（约6.2亿美元）的贷款求助。
塔塔钢铁发言人表示，我们会持续与英国政府和威尔士州政府交谈，来确认可行的资助方案。塔塔公司在英国有8000名员工，其中700人在英国威尔士州的肖顿工厂（Shotton）工作。
此前，3月12日，塔塔钢铁欧洲公司（Tata Steel Europe）表示目前塔塔钢铁欧洲公司面临的财务状况很严峻，故计划削减1250个工作岗位。
3、伊朗钢铁年出口量同比增长22%
根据伊朗钢铁生产商协会最新报告，伊朗日历年（2019年3月21日至2020年3月20日）钢铁出口量为1036万吨，同比上财年增长22.2%。
其中半成品钢出口量为690万吨，同比增长26%，占钢铁总出口量的66.7%。方坯和坯料占半成品钢出口量比例最大，出口量为483万吨，同比增长24％。
成品钢出口量为345万吨，同比增长16%。其中长材产品占总成品钢出口量的76.7%，长材出口量为265万吨，同比增长26%。
4、BHP计划将出口量增长14%
据外媒报道，必和必拓（BHP）希望将其澳大利亚铁矿石出口量提升14%。BHP现在允许在西澳黑德兰港口出口2.9亿吨铁矿石/年，但他们希望最终可以提高至3.3亿吨/年，目前该谈判还在初步阶段。
BHP本周二表示，他们将为黑德兰港的粉尘抑制项目投资3亿澳元（合1.93亿美元）。
(注: 必和必拓2020财年目标发运量为2.73亿吨至2.86亿吨。)
5、乌克兰SevGOK公司一季度球团产量同比下跌24%
据外媒报道,乌克兰SevGOK公司2020年一季度球团产量173.5万吨,同比下降24.4%,精粉产量317万吨,同比上升5.8%.
SevGOK三月份球团产量为68万吨， 精粉产量为107万吨 。SevGOK是欧洲最大的铁矿石企业之一，是Metinvest的子公司。该公司主要产品是高品位的铁精粉和球团矿。
6、安赛乐米塔尔美国公司裁员944人
据外媒报道，安赛乐米塔尔美国公司（ArcelorMittal）已临时解雇了位于东芝加哥的Indiana Harbor的467名员工和Burns Harbor的477名工人，目前安米在印第安纳地区已累计裁员944人。
本次裁员计划早在此前就有相关报道，4月8日安赛乐米塔尔已告知美国钢铁工人协会（United Steelworkers Union）关于该公司计划裁减少位于芝加哥东部的印第安纳港钢厂（Indiana Harbor）的工作岗位，当前该公司已闲置了印第安纳港3号高炉和4号高炉。关停这些高炉的主要原因是受疫情影响美国大量汽车厂停产或减产，下游用钢需求遭受巨大的打击。
7、印度SAIL公司表示将在封锁期后提高产量
据外媒报道，印度钢铁管理局公司（SAIL）董事长Anil Kumar Chaudhary与4月29日表示，一旦疫情封锁期结束且经济恢复正常，SAIL将提高所有工厂的产量。
自3月25日疫情隔离以来，SAIL的工厂基本维持在平时50%的生产水平，该公司计划在下一阶段提高至75%。
在2019- 2020财年度（2019年4月1日至2020年3月31日），这家印度国有企业共生产了1615万吨粗钢，是全印度钢产量最高钢厂。SAIL的年销量也创下历史新高，达1,450万吨，较去年同期增长2.8%。
印度政府3月25日宣布全国采取封锁措施21天，随后又因疫情未有缓解再将封锁令延长到5月3日。
五、本周市场预判
上周进口铁矿石市场价格先抑后扬，窄幅震荡。本周来看，随着巴西天气好转以及两周前澳洲发运的持续冲量，预计节后中国铁矿石到港量环比将有所增加。需求方面，五一期间个别钢厂有复产计划，节后铁水产量将有所增加。不过因为高速公路从5月6日开始重新收费，预计节后疏港难以达到节前的高度。港口库存在供强需弱的情况下或将累库。本周还需关注，个别采购现货的钢铁企业假日期间消耗库存后，在现货端刚性补库带动下，对矿价仍有一定支撑。预计节后矿价在基本面及补库带动下仍将以震荡走势为主。
（负责人：王琼琼、肖薇）
