导语：本周华北玉米淀粉价格强势上涨，现华北地区玉米淀粉主流报价为2450-2500元/吨，较上周同期均上涨80-100元/吨左右。涨幅之大、涨幅之快远超市场预期，其背后原因几何？价格还能继续上涨吗？
一、玉米淀粉价格回顾
本轮玉米淀粉价格上涨表现最为亮眼为华北地区，累计涨幅破百！。自上周五（3月27日）开始华北地区部分淀粉企业报价陆续出现上涨，本周淀粉价格继续上涨，华北出现大面积上涨，多数企业单日二次提价。截止今日（4月2日）山东地区玉米淀粉主流报价为2450-2480元/吨，较上周同期上涨50-80元/吨；河北地区玉米淀粉主流报价为2470-2500元/吨，较上周同期上涨100--130元/吨。
其实回顾一季度淀粉价格走势亦能看出些许端倪，节后玉米淀粉库存高企，为缓解资金压力加快产品出库，华北地区淀粉价格持续下滑，3月山东地区最低成交破2300元/吨，达到阶段性低点，淀粉价格终于在3月底迎来强势反弹。
图一：2020年一季度玉米淀粉价格走势图
二、原料成本
本轮淀粉价格上涨最为直接的因素便是玉米，近期玉米市场看涨气氛较为浓厚，自上周开始华北地区玉米收购价格迅速上涨，山东地区表现尤为明显。华北基层农户余粮见底，而中间贸易商囤粮惜售，建库意愿较强。华北地区深加工企业厂门到货量持续维持低位，为保证正常生产，深加工企业不断提价收购。截止4月2日当日，山东地区深加工玉米收购价最高达2010元/吨，主流收购价格亦基本破2000元/吨，较上周同期上涨80-100元/吨。即使如此，玉米收购难度依旧较大，安徽、山东南部等淀粉企业已陆续停产或限产。
三、库存回顾
淀粉价格强势上涨的另一基础则是淀粉库存的大幅度下降。如前文所说，3月山东地区最低成交破2300元/吨，到达阶段性低点，经历了淀粉企业为期一月左右的低价放量签单阶段后，叠加复工复产大背景下淀粉下游市场需求有序复苏，淀粉库存高企局面有所好转。
根据我的农产品网对全国66家主要玉米淀粉厂家的最新调查数据显示，截止3月25日玉米淀粉企业淀粉库存总量88.9万吨。虽较往年同期相比依旧处于较高水平，但环比来看库存已连续两周出现下降。3月18日淀粉库存拐点初现，环比略降3.7万吨，跌下100万大关。至3月25日，淀粉库存出现大幅度下降，周度下降幅度接近10万吨，淀粉生产企业库存压力得到进一步缓解。
图二：全国玉米淀粉行业库存走势图
四、后市展望
整体来看，本次淀粉价格暴涨主要受玉米成本所推动，库存的大幅度下降也为本次淀粉价格上行奠定了良好的基础。据了解，淀粉价格上涨后实际成交情况一般，贸易商、散户及刚需补库企业采购积极性偏高，而下游终端用户普遍手握前期低价订单，采购心态偏谨慎。那么后期价格是否还能继续上涨？上下游博弈谁将笑到最后？笔者认为关键因素依旧是玉米，短期来看华北地区玉米深加工企业玉米收购难度依旧较大，迫于压力只能高价收购，成本助推下预计淀粉价格仍将维持坚挺态势。
