年后钢材累库严重且需求低迷，钢厂资金紧张，压力逐渐传导至原材料，焦炭在短时间内降价200元/吨。继焦炭降价四轮后暂时稳定，但其承受来自终端市场的压力并没有减弱。

数据来源：钢联数据

Mysteel螺纹钢价格指数在节后由3817元/吨降210元/吨至3607元/吨，可见终端市场低迷，钢厂利润逐渐至近三年低位。到目前为止钢材的价格虽然有回温的现象，但是涨价较慢，并且巨大的钢材库存对市场存在很大的压力。材的需求低迷，导致钢厂资金周转困难，进而压低焦炭价格，焦化厂的利润逐渐减少至盈亏平衡点。

数据来源：钢联数据

从我网调研的库存和开工数据来看，焦化厂开工逐渐恢复至正常水平库存逐渐增加，钢厂在四轮降价后采购意愿增强，并且在运费恢复并涨价的预期下，场内库存逐渐升高。港口库存由于贸易商抄底，考虑运费等多种情况的下库存也逐渐增加。近期焦炭价格相对较低时产生了一定的需求，稳住下跌的势头，但是其基本面弱势的事实并没有彻底改变。

数据来源：钢联数据

从终端数据来看，六大电日耗逐渐上涨，但速度比较缓慢。全国建材成交量已恢复至正常水平，但就今年的钢材库存来看，目前的成交水平低于预期。

数据来源：钢联数据

综合来看，焦炭上游焦煤仍有降价的空间，下游钢材销售虽有恢复但是涨价较慢，钢厂资金依旧紧张，运费恢复后对焦炭的价格也有一定的压力。目前主要关注终端市场需求能否超预期执行，项目开工能否如预期般消耗钢材的库存，进而带动整个市场。但从历史库存数据来看，钢材库存的压力可能是接下来焦炭弱势的主要压力。