3月17日，财政部发布关于提高部分产品出口退税率的公告，公告自2020年3月20日起实施。公告所列货物适用的出口退税率，以出口货物报关单上注明的出口日期界定，其中部分钢材出口退税率提高至13%。此次出口退税率涉及的钢材品种就包括热轧板卷，小编将结合热卷出口情况以及当前热卷市场情况对比做简要分析：

一、2019年出口量大幅减少

图一：热卷出口量

数据来源：钢联数据

2018年，我国出口热卷总量为1078万，其中在6月份出口量达到近两年的单月最高值，为126万吨。而进入2019年，我国全年出口热卷总量为898万吨，年同比降16.7%。2019年钢材出口总量仅有6435万吨，热轧板卷出口量占钢材总出口量13.95%。2020年庚子鼠年，突发公共卫生事件影响下，出口形势更为严峻。而此次财务部提高部分钢材品种出口退税率，热卷出口退税率由之前的10%调整到13%，对出口有一定刺激作用，但能不能有效改善当前热卷市场情况，我们且看目前国热卷市场基本情况。

二、总库存压力大 库存形势不容乐观

图二：热轧钢厂库存

数据来源：钢联数据

截止到3月13日，热轧钢厂库存为161.86万吨，周环比下降23.06万吨，降幅为12.47%，较年内钢厂库存最高值193.27万吨下降31.41万吨，降幅16.22%。近3年数据来看，热轧厂库为161.86万吨，年同比增加62.12万吨，增幅高达62%。因此从厂库数据值来看，虽已出现下降，但钢厂库存的压力依旧较大，形势依旧不容乐观。

图三：热轧社会库存

数据来源：钢联数据

期间，我们了解到，2020年2月21日，热轧厂库达到年内最高值，为193.27万吨，随后开始下降。厂库下降得益于各地逐渐复工，物流开始恢复，厂库向社库转移。1月24日，热卷社会库存206.43万吨。而到3月13日，社会库存达到了412.98万吨，月环比增加123.84万吨，月环比增幅为42.83%，年同比增幅为55.64%。虽目前多数企业已经复工，但下游终端因突发公共卫生事件影响，下游需求启动速度缓慢，短期内热轧库存还将继续攀升。

三、钢厂产量高位不减

图四：热轧周产量

数据来源：钢联数据

前面我们提到当前热卷总库存依旧处于高位，特别是运输恢复以后厂库向社库转移，社库压力显而易见。如若此时钢厂能够主动减产，在一定程度上可以缓解部分压力。但据Mysteel最新数据调研统计，热卷钢厂周产量依旧维持在316.44万吨的高位水平，与19年同期基本持平，高于18年同期水平。由此可见，在钢厂不主动减产的情况下，短期内热卷市场价格或将继续盘整运行。

此次出口退税率调整，会在一定程度上刺激热卷出口总量，但当前国内市场热卷社库压力倍增，厂库继续前移，钢厂主动减产意愿弱，短期国内热卷价格总体弱势运行为主。