由上海钢联主办的Mysteel近期铁合金市场分享电话会议（三）于2020年3月6日15:00-16:00在线直播进行，会议由上海钢联铁合金事业部副经理熊燕主持，邀请内蒙古普源铁合金期货部负责人王浩先生和宁夏浩瑞森实业有限公司总经理刘黎明先生做为演讲嘉宾，结合期货和现货市场，分别对硅锰和硅铁市场做出分析演讲。

首先，由内蒙古普源铁合金期货部负责人王浩先生做题为《有价无市，何为成本》的演讲，会议纪要如下：

从硅锰期货盘面来看，1月14日到3月4日，硅锰是由市场主导的行情。1月14日，盘面低位6182，2月5日到达高点6700，3月4日跌至5972。从现货市场来看，一月份钢厂招标结束后，市场成交减少，硅锰现货出厂价格逐渐回落盘整至正常水平，春节期间受国内重大公共卫生事件影响，合金厂虽然是正常生产，但年前因合金市场不被看好，导致钢厂备库不积极库存量低，由于运输受影响，钢厂春节后购买积极性强，导致春节后二月份钢厂招标采购价格上涨，盘面上达到6700的高位，而二月份河钢硅锰招标价格上涨至7200元/吨。二月份钢厂采购基本结束之后，硅锰现货价格下调。受钢材库存影响，钢厂陆续有了减产迹象，硅锰需求受到重创，合金价格一度从6600元/吨降到5800元/吨的低位。市场整体格局发生变化，合金出现资金流通性风险，有价无市，成交量堪忧。

由于终端下游建筑工地等开工少，钢材产品市场流通少，且预期不明朗，钢厂大幅减产，对硅锰需求量骤降，合金库存进入累库阶段且没有达到峰值，钢厂汇款差，库存占用资金量大，且资金风险再一度提升。

硅锰期货行情公式涉及到的有锰矿现货成本、政策、库存、时间、钢招、锰矿外盘、需求、流动性、以及资金压力。预期会有宏观政策等方面的投入和支持，但有一定的时间周期，目前暂不明朗。外盘方面，矿山三月和四月锰矿期货报价上涨，导致后期现货成本涨，对比国内港口现货下跌态势，国内贸易商长协订单接货意愿小，预计后期外盘报价会下调。成本方面，政策上占市场一定的比例，但是市场流通性占比更大。北方钢厂招标硅锰可能在下周进行，招标量一定会减少，由于钢厂部分高炉停产，高的减产60%，少的减产25%，平均减产在30%，钢厂对硅锰的需求量在30-40%。合金厂库存压力大，生产成本高，生产压力增加，短期内合金厂资金压力过大，为减少亏损，厂家实行减产很快压力会传到到原材料上。

国外矿山方面，由于海运费等运输费用下调，汇率变化兰特贬值，矿山有利润的前提下，不会考虑减停产，以南非矿为例，由于铁路运输等成本优势，使得南非矿山不愿减量，矿山生产及发运量正常。国内港口库存来看，目前天津港库存下降，但全国库存上涨，矿石一部分转移到曹妃甸港，一部分运到南方钦州港，南方港口库存量上涨。合金厂减产，锰矿供大于求局面出现，锰矿现货库存量远远高于需求量3倍，消耗速度缓慢。后期如果主流矿山外盘价格下调，非主流矿受成本冲击就要面临停产，才能提前完成一个去库存化的过程。当然也要等需求恢复正常，但外盘价格不跌或微跌，只会加长目前震荡行情的周期，全行业将面临资金风险。

其次，由宁夏浩瑞森实业有限公司总经理刘黎明先生做题为《新形势下的硅铁行业展望》的演讲，会议纪要如下：

2019年，硅铁走势平稳，整体行情变化不大，利润微薄，贸易商硅铁价格承兑出厂在5650-5800元/吨，现货价格波动幅度200-300元/吨。2020年，硅铁暂无新增产能，受国内突发重大公共卫生事件影响，硅铁市场预期发生变化。

从硅铁的需求和成本来看，硅铁处于高库存、高开工和低需求状态。目前，硅铁库存创历史新高，预计超30万吨，去库存速度缓慢。厂家开工与年前变化不大，近期宁夏有新开工。下游需求方面，高炉减产，电炉停产，铸造厂复工推迟至二月底，减掉一个月需求量5万多吨，整体需求减弱，达到近三年最弱需求量。部分贸易商疫情期间采购缓慢。目前来说有好转迹象，市场逐渐复苏，但是预计全年需求不会比2019年更好。

成本方面，兰炭库存大，目前价格比2月初兰炭价格下降50-100元/吨，即将跌破年前价格，预计下跌概率依旧很大。兰炭后期是否会继续下跌，主要看煤炭的行情，如果煤炭价格稳定，兰炭可能会出现阴跌，如果煤价跌幅大，兰炭可能会大跌。目前，合金厂家承压，面临生产和库存的双重资金压力。用电成本是硅铁的大成本，但是电价难降。从疫情政策导向看，两大电网电价支持依然把高耗能排除在外。

从政策上来看，近期国家商务部将对“两高一资”的产品目录调整，作为老牌“两高一资”行业的铁合金，取消的可能性小。硅铁出口情况总体好于去年四季度，近期询盘多，但正规出口成交一般。

硅铁期货来看，2019年低点为5624，近期内蒙大厂降价，硅铁压力增，期货盘面最低杀跌到5558，近期会弱势震荡运行，波动幅度有限。

后期去库阶段现货会延续弱势下跌，但幅度不会太大。预计三月份硅铁主流钢厂招标价可能在6000元/吨左右。

对硅铁厂家来说，目前实质性的减产是加快去库的最有效办法，因为这次的累库不比以往，仅仅通过后期需求拉动将会比较缓慢。