回顾2月国内焊管市场，受公共卫生事件影响，市场整体呈现供需两弱的特征，管厂复产进度缓慢，市场需求表现停滞，价格呈现弱势运行态势。随着市场忧虑情绪加重，贸易商补库积极性严重下滑，管厂库存压力逐步增大，整个国内焊管市场供需呈现错配状态。本文从价格、原料及库存等方面就2月焊管市场情况作简单回顾，并对3月焊管市场走势阐述笔者的看法。
一、价格回顾：
2月国内焊管价格整体呈现弱势下行态势，区域间表现有所差异。截至2月28日，焊管全国均价4寸*3.75报4086元/吨，较月初下跌58元/吨；镀锌管全国均价4寸*3.75报4765元/吨，较月初下跌52元/吨。区域市场方面，华东及华北地区价格跌幅居前，整体跌幅在100元/吨上下，西北及西南地区价格涨跌幅则相对较小，涨跌幅多在50元/吨以下。造成价格变化差异的主要原因是区域间市场复工情况及需求情况不同导致，2月以来，作为主产区华北地区受疫情影响，物流受阻，出货不畅，且需求同比大幅下滑，因而价格降幅较大，而西南、西北等地区管材市场基本进入停滞状态，价格波动频率较小。
图1：2月焊管及镀锌管月度价格对比
数据来源：钢联数据
图2：近年来国内焊管4寸*3.75mm价格走势
数据来源：钢联数据
二、原料方面
原料成本大幅下滑，焊管价格跌幅略小。截至2月28日，唐山瑞丰带钢232-355*2.5mm规格价格报3240元/吨，较月初下降160元/吨，而唐山焊管价格3730元/吨，较月初下降140元/吨。从利润来看，2月份较1月相比焊管整体利润小幅扩大。
进入2月，华北地区受春节假期延长及疫情影响，上半月轧材带钢企业基本处于停产状态，与此同时，国内焊管需求及管厂产量也出现明显的下滑，管厂对于带钢的需求也出现下滑，从供给层面看，焊管价格受原料传导是必然的。
图3：瑞丰带钢232-355*2.5mm规格与唐山4寸*3.75mm价格对比
数据来源：钢联数据
三、库存方面
管厂方面，管厂生产从2月中旬开始逐步复产，但截至目前，管厂周度产量水平仅只有去年同期的一半水平，主流管厂产量下滑明显，与此同时，厂内库存增长出现小幅增长。具体来看，样本焊管厂周产量为14.68万吨，周环比上周7.28%，与去年同期相比下降49.8%，；主流焊管厂库存为70.23万吨，较上月相比库存大幅增加，增长16.6%。可以明显看出，目前管厂库存压力逐步加大，由于短期疫情因素影响，下游需求很难出现大幅增加，在此背景下，市场价格将进一步承压。
社会库存方面，截至年前一周，国内焊管社会库存总量为81.36万吨，较上月呈现小幅增长态势，区域表现有所差异，其中华南、西南、西北地区库存出现明显增加，其他地区库存增涨较为缓慢。
表1： 2月28日主流管厂周度产量及库存变化情况
数据来源：我的钢铁网
四、后市预测
整体而言，笔者认为3月国内焊管价格或将出现幅度较大的调整。一方面，虽然目前多数管厂还未完全恢复生产，但供给端厂内库存压力仍然较大，且呈现持续累积的态势；另一方面，市场对于疫情的影响忧虑情绪仍难消除，且商家多数备货较为充足，在市场需求较弱的情况下，补库需求或存在不确定性，管厂方面仍有较大的库存消化压力。
从另一角度来看，由于今年政策面对基建投入继续加码，且此次公共卫生事件得到明显控制，在政策利好的刺激下，需求弹性将大大高于往年同期水平，届时市场需求有效缓解后市场或重新焕发活力。但就目前短期来看，一季度整体需求影响不可避免，综合多空因素，笔者认为3月国内焊管价格弱势运行的可能性较大。
