国内盘面：周二郑棉主力2005合约增仓增量，期价呈冲高回落态势，收盘12520，较上一交易日+1.25%；最高报12715，最低报12465；成交量412655，持仓424313，+170；CF5-9月价差460，0。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周一度上涨，ICE5月棉花期货收涨1.66美分，或2.69%，结算价报每磅63.38分。

消息方面：1、国家林草局：沙漠蝗或侵袭西藏、云南及新疆。2、根据美国商品期货交易委员会最新数据显示，截至2020年02月25当周，美棉期货非商业多头头寸为61340手，较上一周减少3610手，空头头寸为32390手，较前一周增加4753手，净多持仓为28950，较前一周减少8386手。

现货方面：棉花价格指数3128B价格为12986，与前一日现货价格持上调99；棉纱价格指数C32S价格为20500，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：仓单36092张，-264，有效预报6017张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓396629手，+8149；空头持仓为478510手，+5634，净空头持仓为81881手。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周一度上涨，受纺织买盘及风险意愿升温支撑，同时美元下滑提升乐观情绪。国内市场：棉纺织景气度跌回枯荣值下方，纺织景气度不佳。截止目前全国棉花商业库存量在501.19万吨，环比下滑3.37%，同比增加3.40%，新棉花年度首度出现下降，不过1月商业库存处于历史相对高位水平，库存压力仍不容忽视。棉花上下游企业复工复产陆续恢复，需求恢复仍有待一段时间。此外，国储轮入暂停，或给予棉价一定的利空。不过目前棉价处于相对低位，谨防市场情绪恢复，价格或存在超跌反弹。关注需求，物流运输及疫情变化。操作上：建议郑棉主力暂且观望为主。