本周钒系市场进入理性调整阶段，原料供应紧张的问题得以解决，除湖北外厂家开工恢复正常，原料成本锁定后，市场报盘意向加强，钢厂需求走低的情况下，价格逐步趋于成本。截至周五，片钒报价现金9.4-承兑9.7万元/吨，钒铁报价含税现金10.1-承兑10.5万元/吨，钒氮合金报价含税现金15-承兑15.5万元/吨。外盘方面，80钒铁报28-30.05美元/千克钒，五氧化二钒报价6.5-7美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒9.89-10.65万元/吨，50钒铁9.81-10.53万元/吨，钒氮合金15.11-16.21万元/吨。

终端螺纹钢库存持续激增，本周库存再度上升近200万吨，钢厂螺纹钢周产量下降7万吨，而价格回落的本周钢招确实并不积极，可以看出，终端消费的钢厂目前重心依然放在去成材库存，维持开工率，降低产能利用率的阶段，对钒合金的需求相对不利。钒合金自身来看，片钒大厂川威本月3台高炉检修尚未完全结束，片钒产量还将持续受到影响，德胜2台高炉检修也尚未结束，承钢大高炉上周也进入检修，本月产量有所下降，总体来看，本周原料端逐步稳定后，将开始于终端钢厂消费之前的供需博弈；钒铁方面，本周厂家开工率依然维持在高位，但生产企业增加，原料价格回落确实增加了市场竞争压力；钒氮合金方面，本周华东区域厂家原料恢复正常，开工积极性高，加上下游钢厂积极性不高，竞争也有所增强。

综合来看，下周钢厂理论上将进入钢招周期，但2月钢招普遍偏晚，另一方面，钢厂由于被动增库存，螺纹库存突破2000万吨，大量钢厂计划检修、减产，钢材库存消化可能将持续一个季度，对本次3月招标量势必受到较大影响，且短期螺纹价格承压较重，致使上半年钒合金价格不太具备进一步波动的能力。