截至2月14日，菜籽油厂开机率低位运转小幅回升，两广及福建地区菜粕库存增加至2.2万吨，较上周增加0.7万吨，增幅报46.67%，较去年同期库存增幅29.41%，菜粕未执行合同增加0.6万吨，当前豆菜粕价差偏小继续利好替代性消费，短期水产养殖利润或走弱压制饲料菜粕涨幅，开机率低位而菜粕库存累积，但未执行合同增加显示后市需求或有好转。

菜粕合约前二十名多头持仓197785，-2971，空头持仓275846，-7296，主流资金空头继续占优，多空双方均有减仓而空头减幅更大，显示当前价格区间看空情绪转弱。如果中加关系未能好转，国内供应偏紧预期未来进口量仍将处于历史偏高水平，且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可，预计未来菜粕进口量仍存在增量空间；节后饲料企业存在一定补库需求叠加供应偏紧预期，对菜粕期现价格形成支撑；随着期价上行而净空单量震荡稍增，显示期价上方承压，预计疫情影响下游水产养殖利润，制约饲料价格涨幅；菜粕仓单明显增加显示一定抛货意愿，建议菜粕05合约或向下方测试2230元/吨支撑情况。