国内市场：棉纺织景气度跌回枯荣值下方，短期疫情或打击纺织需求。截止目前全国棉花商业库存量在501.19万吨，环比下滑3.37%，同比增加3.40%，新棉花年度首度出现下降，不过1月商业库存处于历史相对高位水平，库存压力仍不容忽视。棉花上下游企业复工复产陆续恢复，但公共卫生事件在中国外蔓延势头加剧，市场担忧情绪进一步升温，短期市场以消化节前库存为主，对棉花需求提振作用不强，关注市场对澳棉减产预期消息的态度。

操作上：建议郑棉主力逢高抛空思路对待。