国内盘面：周三郑棉主力2005合约期价减仓缩量，期价小幅下跌，收盘12805，较上一交易日-0.70%；最高报12940，最低报12790；成交量238272，持仓470284，-4658；CF5-9月价差465，+0。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周二延续跌势，ICE5月棉花期货收跌0.69美分，或1.03%，结算价报每磅66.30分。

消息方面：1、2020年1月中国棉纺织景气指数为45.03，与12月相比下降2.24。2、2月25日新疆棉轮入上市数量7000吨，实际成交600吨，成交率8.57%。当日平均成交价格为13716元/吨，与前一日成交均价持平。

现货方面：棉花价格指数3128B价格为13342，与前一日现货价格持下调23；棉纱价格指数C32S价格为20530，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：仓单36588张，-193，有效预报6043张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓407370手，-1862；空头持仓为499599手，-3299，空头持仓占据明显优势。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周二延续跌势，因中国以外地区新型肺炎病例大幅增加令投资者对全球经济的担忧加剧，压制国内棉价。国内市场：棉纺织景气度跌回枯荣值下方，短期疫情或打击纺织需求。截止目前全国棉花商业库存量在501.19万吨，环比下滑3.37%，同比增加3.40%，新棉花年度首度出现下降，不过1月商业库存处于历史相对高位水平，库存压力仍不容忽视。下游用户复工复产，其短期以消化节前库存为主，对棉花需求提振作用不强。由于投资者对公共卫生事件在韩日地方发展情况忧虑情绪上升，再度引发市场避险情绪。操作上，建议郑棉主力短空介入。