本周钢铁市场原料端方面，预计铁矿石价格、废钢价格偏弱、双焦稳价、钢坯价格承压；成材端品种均偏空。

以下是会议纪要详情：

一、宏观方面

央行连续两日投放流动性累计达1.7万亿元，稳预期、提信心。1月中国官方制造业PMI为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点，位于临界点上。2019年规模以上工业企业实现利润同比下降3.3%，降幅较2019年前11个月有所扩大。国际方面，美国1月季调后非农就业人口22.5万人，表明非农就业数据大幅好于预期。欧元区1月制造业PMI终值47.9，好于预期，表明欧元区制造业出现复苏迹象。

二、原料各品种情况

（一）铁矿石

1、上周价格变化

2、上周基本面变化

◆ 本周观点：偏弱

上周进口铁矿石市场价格大幅下跌。本周来看，供应方面，受澳洲热带气旋影响，预计发运量有所减少，但根据前期发运排船以及海漂资源来看，到港量或将有所增加。需求方面，部分地区原料与辅料运输受限，部分地区成材累库较多，预计后期检修高炉有所增加，对原料的需求形成一定抑制，同时据钢厂反映，近期不会有大量的补库行为，预计短期矿价呈现偏弱态势，重点关注钢厂补库以及下游开工情况。

（二）煤焦

1、上周基本面变化

◆本周观点：原料紧缺焦化限产严重双焦稳价运行

焦煤：现主流国企大矿已经恢复生产，地方煤矿正在逐步恢复，目前尚未恢复正常生产，预计下周情况或有改变。近期煤价暂稳运行，各地运输不畅，有价无市，预计近期市场平稳为主。

焦炭：受突发事件影响，煤矿复产延迟，焦化企业原料告急，多数焦企已经开始主动限产，限产幅度在30-50%，且近两天有加剧情况。目前企业焦煤原料十分紧缺，部分焦企已经考虑转生产高硫焦，如若煤矿物流不能及时恢复，未来一段时间内部分焦企焦炭质量也将没有保证。综合目前市场情况来看，下游钢厂同样处于被动限产局面，焦价稳价运行，市场暂且观望为主。

（三）废钢

1、上周价格变化

2、上周基本面变化

◆ 本周观点：小幅下跌

近期螺废差持续缩小，电弧炉厂已经处于微亏状态，势必打压废钢价格。与此同时，螺纹钢价格持续下跌，也会抑制废钢价格表现。碍于当前收废难度较大，且运输受限，市场资源流通量较少，值得注意的是目前废钢库存仅有14天，低于正常水平，有补库需要，对废钢价格有一定支撑。综合判断，预计本周废钢市场价格或小幅下跌。

（四）钢坯

1、上周价格变化

2、上周基本面情况

◆ 本周观点：钢坯出厂暂停报价 现货市场显承压

唐山钢坯价格出厂暂停报价，部分钢厂暂停外售钢坯，但目前市场价格3100元/吨左右,较节前市场价降300元/吨左右。本周调研唐山钢坯外销受利润、运输以及下游需求等多方面因素影响减量明显，钢厂厂内钢坯库存明显增加，部分在发协议量同样被动累库，仓储库存增量明显。短期内钢厂端在运输、库存、需求等多方压力影响下，高炉以及轧线检修预期增大，另外下游调坯轧钢企业仍尚未明确复产日期，调坯材品种利润以及库存的压力也在显现，钢坯价格将持续承压。

三、钢材各品种情况

（一） 建筑钢材

1、上周价格

2、基本面变化

◆ 本周观点：弱势下跌

当前整体环境影响，当前需求量偏少；库存累积速度较快。供应在缩量，但短期无法对市场形成有效利好。冬储政策多为锁价，市场回笼资金意愿浓烈。综上所述，预计国内建筑钢材价格弱势下跌。

（二）中厚板

1、上周价格、基本面变化

◆ 本周观点：整体偏空

库存继续累加和需求延后释放已成定局，继续影响市场心态。资金面压力进一步放大，再跌有较大比例的会面临二次补保证金的状态。中厚板前期跌幅小，存在补跌可能性。

（三）冷热轧

1、上周价格变化

2、上周基本面情况

◆ 本周观点：供需失衡 价格仍难止跌

热轧：供应：钢厂暂时没有更多的主动检修意愿，原料尚可维持，库存积极外发，停产意愿不强；需求：下游年前已备货7-10天，短期无法复工，采购的积极性也不强，预计在2月底之前才会有明显好转。下游制造业反馈，就算近期工人到了，也需要隔离，生产效率也会打折，基本维持在70-75%之间）；厂库：市场库存则因物流问题与下游有补库意愿下降，而呈现明显累增的情况，特别是对原产地而言“出不去”导致库存承压；社库：从2月份到货情况看，北材南下将会继续维持，但各个港口的疏港与集港的压力均存在，这部分资源抵达市场的时间将会被延后1-2周（特别是华北与华东的港口，还有仓库的开工时间多数在2.10日）；市场情绪：商家在资金紧张，库存有压力的情况下，会尽量以规避风险的方式操作，多增订资源的意愿下降，就此而言2月份的压力会急剧上升。

冷轧：需求减少的情况下，钢厂生产并没有明显减量，而且社库增加不明显也是短期的现象，但最终还是会累库，因此供过于的现象最终会导致价格的下调；但是对于公共卫生事件结束之后的行情，市场认为会促进汽车等其他中国制造业的发展，从而带动钢铁行业的发展。短期看跌，长期看好。

声明：

文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，

观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；

市场有风险，操作需谨慎。