引言：上周进口铁矿石市场价格以上涨为主，伴随着钢厂补库，成交放量。本周来看，预计到港量有所增加，铁水产量或将因高炉复产而持续增加，叠加钢厂仍存在补库预期，贸易商看好后市，预计本周矿价呈震荡偏强运行。
一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数94.2美元/吨，环比上周涨3.75美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数696元/吨，环比涨18元/吨；Mysteel65%球团溢价指数为24.6美元/吨，环比跌1.75美元/吨；Mysteel62.5%块矿溢价指数0.2325美元/吨度，跌0.015美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+1.2美元/吨，涨0.65美元/吨。
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘666，环比涨23.5；截止上周四，SGX主力合约收于92.55美元/吨，涨1.05美元/吨；交割利润持续增加，青岛港金布巴粉01合约卖方厂库交割利润-9.05元/吨，环比增加14.34元/吨，同比去年增加18.66元/吨。
价差方面：上周高低品价差开始扩大，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差121元/吨，环比扩大10元/吨；巴西矿溢价扩大，青岛港PB粉与卡粉价差-116元/吨，环比扩大5元/吨；粉块价差持续扩大，青岛港PB粉与PB块价差-177元/吨，环比扩大4元/吨。期现基差方面，PB粉基差84.3，环比走弱3.61；超特粉基差-52.1，环比走弱14.7。
利润方面，截止周五，青岛港PB粉进口利润-21.15元/吨，环比减少3.43元/吨；青岛港卡粉进口利润-7.2元/吨，环比减少0.84元/吨；青岛港PB块进口利润-0.91元/吨，环比增加4.44元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润166.32元/吨，周环比增加10.65元/吨，废钢与铁水价差553.86元/吨，环比收窄17.69元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：市场情绪偏好 高品位矿价领涨
上周山东地区进口矿港口现货市场较为活跃，价格持续上涨。截至上周五，青岛港PB粉679元，累计上涨18元、超特粉558元，累计上涨8元、卡粉795元，累计上涨23元，PB块856元，累计上涨22元/吨。
钢厂方面，因距港口较近，多数采购现货为主的钢厂刚开启节前补库行为，因而上周采购成交活跃，加之因前期环保停限产或年度检修的高炉上周陆续恢复生产，整体成交较上周有明显放量。库存来看，目前山东部分现货钢厂库存补至20天以上，但仍有部分中小型钢厂维持10-15天库存，节前库存缺口仍存。
贸易商方面，大户心态仍较为坚挺，未有降价销售现象。主要因贸易商普遍认为海外矿山一季度整体供应偏紧，尤其Vale发运恢复高位显难，整体心态较好。
品种方面，上周巴西粉涨幅略高于其他品种，一方面港口到货来看，巴西粉有明显减量；另一方面市场对Vale发运是否能尽快恢复持怀疑态度，使巴混及卡粉等巴西矿议价能力增强。
河北地区：价格大幅上涨 钢厂补库进行时
上周河北地区进口矿现货价格均出现大幅上涨。截至上周五，曹妃甸港卡粉800元，累计上涨25元，为涨幅最大的品种、PB粉687元，累计上涨12元、超特558元，累计上涨11元、PB块859元，累计上涨24元。
钢厂方面，上周钢厂采购频率未出现明显变化，部分钢厂已经完成节前补库，剩余钢厂采购按部就班，采购品种仍以PB粉、超特粉、混合粉为主。临近春节，各钢厂以保障生产为主，暂无更换配比打算。
贸易商方面，目前多数贸易商对于后市心态依旧较为乐观，因此挺价情绪较为明显，部分贸易商有惜售封盘情况。据Mysteel统计，目前唐山地区现货资源经过近期集中消耗小幅下降，且后期预到港数量不如预期充足，均支撑贸易商继续挺价。
沿江地区：矿价开年红 补库在继续
上周沿江地区进口矿上涨，钢厂补库心态较积极，成交天数虽因元旦假期下降，但成交量整体较上周持稳。截至上周五，太仓港PB粉701元，累计上涨23元、超特粉582元，累计上涨12元、卡粉828元，累计上涨19元，PB块858元，累计上涨16元/吨。
贸易商方面，因矿价上周上涨明显，大部分贸易商随行就市，兑现利润，但未出现大量甩货情况。周五收盘后，部门贸易商对本周市场较有信心，挺价意愿转强，同时因pb粉资源逐渐减少，后期看涨心情渐浓。
钢厂方面，部分钢厂长协及美元货补库基本完成，仅针对主流品种进行少量采购，而部分现货采购为主钢厂仍有补库的需求，计划再增加10天左右的库存天数目前沿江地区钢厂烧结限产逐渐解除，年前钢厂将维持生产现状，仅个别钢厂有为期10天左右的高炉例检。
品种方面，近期钢厂采购BRBF较前期有所增量，因其性价比较高。
三、基本面
全球发运总量连续一月持续下降，澳巴发运量亦持续回落，非主流发运量开始回升；到港量因前期到港提前本期继续回落，根据目前的海飘以及预计到港量统计，上周到港量将开始回升。
上周澳巴发运总量2045.3万吨，环比下降159.1万吨。澳洲发运总量连续四期下降，本期1547.7万吨，环比下降116.5万吨，其发往中国的比例高位回落至85%；巴西发运总量497.4万吨，环比下降42.6万吨，比上月周度发运均值低26%，本期巴西发往中国、新加坡、马来西亚的比例从89.5%的高位回落至79.5%。分矿山来看，澳洲方面，力拓与FMG发运量有所回落，BHP小幅微增，力拓主要因为已完成销量计划，且上周发运较高，上周高位回落；巴西方面，受雨季及节日影响，VALE矿山发运量持续低位徘徊；其他矿山整体变化不大。上周（12/30-1/5），新增检修较少，但受飓风天气影响，预计发运量低位徘徊。
上周新口径全球发运总量2881.4万吨，环比减少146.5万吨；其中除澳巴外国家发运量开始回升，上周总量633.2万吨，环比增加52.2万吨，减量国家主要在加拿大、印度。
（注：Mysteel全球发运数据新增5个发货港，1个矿山，港口分别为澳大利亚KWINANA、CAPE PRESTON、WHYALLA，巴西PECEM、PORTO DO ACU，矿山为罗伊山；澳巴发运数据仍为原口径数据。）
上周中国铁矿石到港量1897.6万吨，环比减少231.9万吨，较上月周均低131.6万吨，较今年周均低49.9万吨，幅度2.6%；本期到港减量主要来源于澳洲矿，到港1261.5万吨，环比减少170.8万吨；往期澳矿提前到港情况较多，故本期澳矿到港量明显下降；巴西矿到港减量其次，到港417.4万吨，环比减少76.8万吨，与前期发运趋势相同。从区域来看，本期华北、沿江及华东等区域到港降幅明显，分别减少181.0万吨、88.2万吨及65.4万吨。根据后期预计到港以及海漂资源判断，预计（12/30-01/05）到港小幅增加。
上周钢厂库存持续增加，铁水产量持续小幅回落，因沿江地区转水量提升7万吨，疏港小增，港口去库182万吨。
本期64家钢厂进口烧结粉总库存1870.81万吨，环比增加27.72万吨；本期钢厂库存持续增加，钢厂库存连续6期增加，但增速开始放缓，日耗小幅回升；分区域来看：增量来源为河北区域，主要是因为该区域钢厂补库启动较晚，库存增加缓慢，其他区域基本持稳；日耗方面：受限产解除的影响，唐山、山东区域钢厂烧结日耗小幅增加，其他区域基本持稳；总体来看：钢厂库存虽有小幅增加，但烧结机日耗也在回升，因此钢厂库存消费比较上周微降。
全国高炉开工率78.40%，环比增1.51%；日均铁水产量222.72万吨，环比增1.84万吨。上周新增检修高炉3座，主要分散在北方地区，多以高炉短期例检为主。上周复产高炉16座，主要以江苏、山东和河北地区为主，多集中在年底复产。临近年底，少部分钢厂有高炉例检计划，但钢厂复产量仍高于检修影响量，1月底前仍有约3-4万吨复产空间。
上周库存12513万吨，环比降182万吨；日均疏港量308万吨，增2.32万吨；日均转水量79.7万吨，增6.34万吨。上周疏港与压港整体平稳，库存降幅扩大主要因上周铁矿到港量大幅减少231万吨。疏港方面，因部分钢厂补库临近尾声，北方港口港日均疏港量整体下降近5万吨，但沿江地区转水量提升7万吨，因而整体仍呈现小增趋势。分区域来看，华北区域降幅最大，库存共计下降140万吨，因其到港量降幅最大，其余地区库存小幅波动。
上周因钢厂持续补库，港口现货成交量持续走高，远期现货成交量亦有所上涨。
上周Mysteel统计港口现货日均成交196.74万吨，环比上期增加63.26万吨，12月日均成交量135.61万吨；上周整体成交量处于偏高位置，距离春节只有3周，钢厂持续性补库使得成交量维持高位，且主要集中在山东区域。
远期现货日均成交59.13万吨，环比增加13.43万吨，12月日均成交量37.24万吨；上周钢厂采购量较少，同时因部分品种存在微利现象，贸易商成交增多，船期多为2月，成交品种多为球团、卡粉、PB。
四、上周热点回顾
1、印度Monnet Ispat＆Energy公司将于下个月恢复生产：去年9月，印度AION Capital公司和印度JSW Steel公司通过破产程序收购了Monnet Ispat＆Energy公司，目前Monnet公司正寻求恢复其炼钢业务。
JSW Steel联合常务董事兼集团首席财务官Seshagiri Rao表示：“我们已经完成了其球团厂的扩建，产能将由200万吨增至240万吨，而且我们还将在下个月开始整合钢铁业务。进一步改善Monnet公司的运营”
今年10月，Monnet告知证券交易所，将改造其生产特钢产品的钢厂和设备。其球团厂和直接还原铁工厂也自6月21日起关停检修。预计将在2019-2020财年（2019年4月1日-2020年3月31日）第四季度完成检修，整体恢复运营。
2、印度NMDC2019年12月铁矿石产量313万吨：2019年12月份NMDC矿业公司产销数据显示：
产量方面：12月份NMDC铁矿石总产量为313万吨，同比增加3万吨（1%）；其中，恰蒂斯加尔邦（Chhattisgarh）的产量为261万吨，同比增加25万吨（10.6%），卡纳塔克邦（Karnatake）产量为52万吨，同比下降22万吨（29.7%）。
销量方面：12月份NMDC铁矿石销量为304万吨，同比增加20万吨（7%）；其中恰蒂斯加尔邦（Chhattisgarh）销量245万吨，占总销量80.6%；卡纳塔克邦（Karnatake）销量59万吨占19.4%。
2019年4月至12月NMDC铁矿石总产量2201万吨，同比增加16万吨（0.7%）；4月至12月NMDC铁矿石总销量2303万吨，同比增加85万吨（3.8%）。
3、Mysteel：2019年国产铁精矿全年总供应量增3300万吨：2019年国产铁精矿产量增2200万吨，未来铁精矿、球团矿生产能力将大幅提升。
2019年国产矿产量2.69亿吨，同比去年增加2200万吨，增幅8.9%；消耗库存增加1100万吨，全年总供应量增加3300万吨。未来3-5年内在建的30多个大型铁矿项目将陆续投产，新增铁精粉产能6500-7500万吨/年。未来2年内，将有6000-7000万吨/年的球团矿生产能力建成投产。
4、NMDC八个月来首次上调铁矿石出厂价：在奥里萨邦几家矿商纷纷上调铁矿石出厂价后，印度最大的铁矿石开采公司NMDC八个月来首次提价。
该公司在一份文件中表示，本月该公司块矿和粉矿的出厂价都提高了约200卢比/吨(2.8美元/吨)，达到了2019年以来的最高水平。
此前，位于奥里萨邦的Essel矿业公司（Aditya Birla集团旗下，Essel Mining and Industries Ltd.）将产品出厂价提高了近450卢比/吨，价格达到年度次高水平。
奥里萨邦矿商提高出厂价主要原因是奥里萨邦矿山租约即将到期（2020年3月份），这或将造成铁矿石供应中断。需要拍卖矿山租约的矿山产量占印度铁矿石总产量的近三分之一。
五、本周市场预判
上周，因钢厂持续补库，进口铁矿石市场价格以上涨为主。本周来看，受澳洲小气旋、以及巴西降雨天气影响，预计整体发运量将低位徘徊，但到港量或将有一定增加。需求方面来看，因复产高炉较多，高炉开工率及铁水产量或将有所增加。按照目前的钢厂库存状态以及钢厂自身反映，后期仍存在一定的补库计划，同时多数钢厂计划把港口库存运回厂内，预计短期疏港维持高位。下游方面，虽表观需求持续走弱，但仍高于去年同期，对矿价形成有力支撑。总体来看，预计本周矿价呈震荡偏强运行。
（负责人：谢璇、肖薇、朱克东）
