一、宏观新闻

◎【CPI同比或将微幅上行】

2019年12月CPI数据将于近期公布。多家机构预测，食品方面，2019年12月肉类价格整体回落，但进入冬季蔬果价格走强，非食品方面近期受油价上调影响，加之基数原因，CPI同比持平或微幅上行，涨幅或在4.5%至4.8%之间。展望2020年，机构认为，从二季度开始特别是下半年，CPI同比或进入回落周期。

◎【2020央行工作会议召开】

>>2020央行工作会议召开，会议总结上一年工作，分析当前经济金融形势部署2020年七大重点工作。

>>要求编制宏观审慎政策指引；构建宏观审慎压力测试体系；加快建立完善本外币一体化的跨境资金流动宏观审慎管理机制；逐步扩大宏观审慎政策覆盖领域；组织实施系统重要性银行评估，推动出台实施金融控股公司监督管理办法；加快建立房地产金融长效管理机制。坚持以供给侧结构性改革为主线，实施稳健货币政策，坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战，深化金融改革开放，全面做好“六稳”工作。

>>货币政策方面，会议延续了此前定调，提出要加强逆周期调节，保持流动性合理充裕，促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。继续深化利率市场化改革，完善贷款市场报价利率传导机制等。

◎【中国大宗商品指数连续五个月上升】

2019年12月份中国大宗商品指数（CBMI）为102.7%，指数连续五个月上升，达到2019年4月份以来的最高水平。各分项指数中，供应指数和库存指数继续攀升，销售指数有所回落。

◎【美伊局势恶化，海湾地区股指大跌】

受美伊局势恶化影响，海湾地区股指纷纷大跌。其中科威特指数下跌近4.1%，该指数为去年海湾地区表现最好的。沙特股市下跌2.2%，沙特阿美股价下跌1.7%，创下IPO来新低。迪拜股市下跌3.1%，地产巨头伊玛尔下跌3.7%。阿布扎比股指下跌1.41%。

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二、行业热点

◎【新疆塔里木盆地发现大型规模铜矿】

近日由有色金属矿产地质调查中心承担的“新疆乌恰县乌拉根-萨热克地区环境地质综合调查”子项目在找矿突破上有了重大发现。萨热克铜矿床延伸找矿靶区（A类）预测500m以浅铜资源量（334）16.30万t，萨热克东区找矿靶区（C类）预测500m以浅铜资源量（334）54.41万t，整个萨热克巴依次级盆地铜资源潜力可达131.62万t。

◎【紫金矿业Timok铜金矿上带矿2021年下半年有望投产】

塞尔维亚能源和矿业部长Aleksandar Antic昨日表示，塞尔维亚希望中国的紫金矿业Timok铜金项目上带矿在2021年下半年投产。上带矿区的探明储量约为4470万吨，含铜量高，伴有金和银。

◎【黑龙江铜山矿业举行铜山矿采矿工程开工典礼】

黑龙江铜山矿采矿工程从2016年集团完成黑龙矿业并购后启动，总投资9.48亿元，历经三年多的时间，终于圆满完成各项开工审批。建成后可年采矿量300万吨，产铜金属量约1.5万吨，新增产值约7亿元，税费贡献约1亿元。

◎【19年汽车行业不佳 用铜量环比减少7.85%】

2019年传统汽车行业产销同比均明显下滑，但幅度延续收窄。汽车用铜方面19年度整体用铜量出现一定程度缩减，18年后汽车用铜同比呈负增速。其中根据粗略统计，19年度汽车用铜约为60.09万吨，环比2018年减少约7.85%左右，在经济环境仍未回暖的情况下汽车用铜仍处低位。

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三、现货市场

◎上海市场：上周市场交投氛围表现平淡，尤其是年前市场表现冷清，直至年后市场重启后交投有所回升。周内市场报价好铜贴120-升水30元/吨，平水铜贴水140-升水10元/吨，湿法铜贴水190-50元/吨。上周市场成交表现不理想，年前市场企业陆续封账结束交易，市场交投冷清，报价也因此处于贴水之中；元旦节后，市场交易得以重启，持货商出货开始增多，但报盘数量偏少且有非常强烈的挺价情绪，因此在下半周市场报价持续回升，直至出现小幅升水。从节后市场来看，市场贸易商尚未完全恢复正常的交易，部分贸易商尚处于观望状态，预计本周贸易商将开始稳步回升。

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四、今日观点

◎上周铜价整体呈现震荡走弱趋势，此前利好因素释放出的上行助推力逐渐进入尾声，且后续表现不及市场的预期，因此铜价开始出现回调。上周沪铜主力合约运行区间在48750-49610元/吨，LME铜6140-6249美元/吨。宏观方面，上周英国和欧元区制造业表现持续萎缩，英镑与欧元走软提振美元，美指自六个月低点大幅反弹；中国11月规模以上工业企业利润增速由负转正，制造业PMI连续两个月保持扩张区间，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，货币政策继续发力，逆周期调控效果持续显现；但周五中东局势突然紧张，燃油和原油双双大涨，黄金也大幅上扬，铜价承压。产业端，智利受到扰乱和铜价疲弱拖累11月铜产量同比下降6.7%，供给端的偏紧格局促使TC仍处低位，此前中国冶炼企业联合减产未达成一致，临近年末消费端表现清淡，铜价呈现回调趋势。短期内铜价或呈区间震荡走势，预计本周沪铜运行区间在48300-49100元/吨，LME6070-6200美元/吨。

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五、数据前瞻

◎9:45 中国12月财新服务业PMI

◎1/6-1/7 10:00 中国12月外汇储备

◎15:00 德国11月实际零售月率

◎16:50 法国12月Markit服务业PMI终值

◎16:55 德国12月Markit服务业PMI终值

◎17:00 欧元区12月Markit服务业PMI终值

◎17:30 英国12月Markit服务业PMI终值

◎17:30 欧元区1月Sentix投资者信心指数

◎18:00 欧元区11月PMI年率

◎22:45 美国12月Markit服务业PMI终值