国内盘面：周五郑棉主力2005合约量能俱减，期价处于14000附近徘徊，较上一交易日-0.39%；最高报14130，最低报13965；成交量316908，持仓580012，-4799；CF1-5月价差470，-70。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周四上涨近1%至七个月高点，ICE3月棉花合约上涨0.25美分或0.36%，结算价报每磅69.27美分。交易区间在69.04-69.74美分，后者为6月4日以来最高价。

消息方面：1、2019年11月中国棉纺织景气指数46.45，与10月相比上升0.24。2、美国农业部(USDA)将北京时间周五21:30公布周度出口销售报告，该报告因新年假期推迟。

现货方面：棉花价格指数3128B价格为13619，与前一日现货价格上调18；棉纱价格指数C32S价格为20700，与前一日现货价格上调65。（单位：元/吨）

仓单库存：仓单27504张，+337，有效预报7187张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓402127手，-8824；空头持仓为527540手，-5619，净空持仓为125413手，空头持仓占据明显优势。

观点总结：

洲际交易所(ICE)棉花期货周四上涨近1%至七个月高点，外部环境缓和点燃了基金买盘。

国内市场：国内轧花厂赊账需求骤升，随行就市或为主流。当前需求持续乏力，印染、织造企业计划在元旦后陆续停车，预计中旬后市场大面积停车，进入春节放假阶段，但新年首日，外部环境缓和及降准预期下，投资者入市偏好或再度升温，加之前期郑棉沉淀资金增加明显。不过目前新棉加工高于市场预期，工商业库存仍处于历史相对高位水平。加之储备棉轮入零成交或成为常态。此外，外部环境缓和利好预期将被市场陆续消化，需求回暖受限、供应承压等限制棉价继续大幅拉涨的可能。

操作上：建议郑棉主力短期暂且在13800-14300区间高抛低吸。