国内盘面：周五郑棉主力2005合约量能俱增，期价站上短期均线系统上方，较上一交易日+2.10%；最高报13710，最低报13400；成交量1096472，持仓1081114，+167332；CF1-5月价差495，-10。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周四维持坚挺但成交低迷，ICE3月棉花期货合约窄幅下跌0.03美分/磅或0.04%，收盘在每磅68.70美分。

消息方面：1、据海关统计，截止2019年11月，中国棉花当月进口量110000吨，环比增加40000吨或57%，进口量处于历史较高水平。2019年1-11月我国累计进口棉花169万吨，同比增加24.30%。2、截止到2019年12月26日24点，2019棉花年度全国共有947家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达19270676包，434.9954万吨。

现货方面：棉花价格指数3128B价格为13235，与前一日现货价格上调3；棉纱价格指数C32S价格为20630，与前一日现货价格下调30。（单位：元/吨）

仓单库存：仓单25879张，+598，有效预报5323张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓403840手，+43060；空头持仓为508273手，+65164，净空持仓为104433手，空头持仓占据明显优势。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周四维持坚挺但成交低迷，市场外部环境缓和，同时投资者静候美国农业部(USDA)公布的出口销售报告。国内市场：国内轧花厂赊账需求骤升，主动挺价或拉涨并不现实，随行就市或为主流。下游纱厂开机率微幅下滑，纺织企业放假消息频出，且放假时间较往年同期提前，纺企对原材料采购积极性不高，需求持续赢弱态势。目前新棉加工高于市场预期，工商业库存仍处于历史相对高位水平，加之临近年底现货销售压力增加，郑棉仓单数量再创历史新高，期货库存不断增加，供应呈宽松局面。中国与美国贸易协议第一阶段一致达成后，市场焦点转向书面协议的最终完成，其中牵涉美棉进口事项；年终清账最后时间，企业快速回流资金需求骤升，棉价上方阻力较大。操作上建议郑棉主力短期暂且在13300-13800区间交易。