截止11月14日，Mysteel调研的全国53家独立电弧炉钢厂，平均开工率为68.77%，周环比增加1.40%，年同比下降8.37%；产能利用率为55.81%，周环比增加3.35%，年同比下降19.96%。纵观2019年1-10月，除了2月开工率在21.38%、1月在50.65%以外，其他月份开工率都在68%以上；产能利用率方面，4月、5月、6月以及7月产能利用率在60%以上，其他月份均低于此水平，2月份产能利用率最低，为17.37%。

值得一提的是，53家电弧炉产能利用率从8月开始持续维持在54%附近，低于去年同期水平19%以上，究其原因，笔者认为主要有以下两个因素，具体如下：

图1：53家独立电弧炉开工率与产能利用率（单位：%）

数据来源：我的钢铁网

一、螺废差收窄电炉厂利润压缩

2018年螺纹钢均价为4244.83元/吨，废钢均价为2349.00元/吨，螺纹钢与废钢平均价差为1895.83元/吨（最高2204.28元/吨，最低1456.10元/吨）；截止11月15日，2019年螺纹钢均价为3976.74元/吨，废钢均价为2557.18元/吨，螺纹钢与废钢平均价差为1419.56元/吨。由此可见，螺纹钢与废钢价差不断缩小，尤其是8月1日后，螺纹钢与废钢价差基本保持在1234元/吨。

图2：螺纹钢与废钢价格走势（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

另悉，从电炉钢成本分析来看，由于电炉可以100%分解废钢，所以对废钢的要求仅需要同一属性的废钢即可，其成本组成相对单一，主要包含10项费用。按照2400元/吨的废钢不含税价格、0.425元/千瓦时、25公斤的合金消耗量进行成本核算，其螺纹钢制造成本为3461.36元/吨，同时以市面上10%左右的螺纹钢税点计算，螺纹钢含税价格为3807.50元/吨，即螺纹钢与废钢价差为1407.50元/吨。如果电炉厂享受政府补贴、税收优惠、电费/运费补贴等，则成本将进一步下降。

表1：电弧炉（全废钢）螺纹钢成本计算

项目

成本：元/吨

一、钢铁料耗

2640

废钢

二、合金消耗

207.5

1、硅锰合金

2、其他合金

三、电耗

212.5

电炉

精炼炉

除尘、制氧等

四、电极消耗

28.6

电弧炉电极

精炼炉电极

五、耐火材料

78

耐材

六、辅料

80

1、石灰

2、增碳剂

3、石墨粉

4、其他

七、燃气

59.76

1、氧气

2、天然气

3、氮气

4、氩气

八、能源回收

0

1、煤气（元/m³）

2、蒸汽（元/kg）

九、轧钢

120

十、工资

35

合计

3461.36

数据来源：我的钢铁网

结合螺废差与电炉厂螺纹钢成本解析，一旦螺纹钢与废钢价差小于1400元/吨，则意味着大部分电弧炉厂将处于盈亏平衡点，伴随着钢厂利润的收缩，电炉钢更多的则是采取减产、停产的策略。

二、废钢资源偏紧抑制电炉厂产量释放

2018年废钢资源量为2.27亿吨，其中旧废钢为1.36亿吨，新废钢为4238万吨，钢厂自产废钢4721.2万吨，净进口151万吨。与此同时，2018年废钢消费量达到2.15亿吨，其中铸造消耗废钢2072.7万吨，炼钢消耗1.95亿吨（转炉1.31亿吨、电炉6353.3万吨），由此可见，目前废钢消耗的主体是长流程钢厂（即高炉-转炉钢厂）。

2019年长流程钢厂依然有利可图，全年利润均值不低于300元/吨，生产积极性不减，与此同时，其担心矿价上涨，有废钢备货需求，所以，2019年长流程钢厂仍旧积极使用废钢，产量创新高。国家统计局数据显示，2019年1-9月，全国累计生铁6.12亿吨，粗钢7.48亿吨，材9.09亿吨，累计同比分别增长6.3%、8.4%、10.6%，即全国累计生铁同比去年增加3627万吨，粗钢增加5796万吨，材增加8712万吨，而粗钢与生铁的2169万吨差值，更多是由废钢贡献的。

图3：长流程钢厂利润情况（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

另悉，据Mysteel废钢供需模型预测结果，结合我们对未来中国钢材供需形势的分析预判，2019年废钢资源量较去年至少增加2000万吨。所以，2019年废钢供应增加的速度不及需求增加的速度。简而言之，单长流程钢厂即可消耗废钢的增量。与之对应的，部分电炉厂因资源偏紧，导致无法满负荷生产，换句话说，电炉厂在采购废钢资源竞争力上没有长流程钢厂有优势。

值得注意的是，2019年废钢价格高位运行，且全年波动幅度在171.40元/吨，进一步印证废钢资源略紧，价格坚挺。具体如下：2018年，MySSpic废钢绝对价格为2488元/吨，年内上涨132元/吨，年内上涨5.6%，年均价2349元/吨。截止2019年11月15日，MySSpic废钢绝对价格为2582.2元/吨，较2018年底上涨94.4元/吨，涨幅3.79%，年同比下跌0.8元/吨，跌幅0.03%，年均价2557.27元/吨。

图4：废钢价格走势（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

综合来看，2019年国内电炉企业盈利状况呈现出前高后低的格局，尤其是进入8月份后，其利润持续处于盈亏平衡点附近。对于2020年电炉企业的经营状况判断，笔者持谨慎态度，预计维持2019年下半年的态势，其核心因素依然是电炉钢厂的竞争力不及长流程钢厂。那么，何时能改善？笔者认为具备以下任意条件，电炉钢厂或将拥有与长流程钢厂一争高低的实力。

1、当前我国的钢铁冶炼工艺更多倾向于铁水而不是废钢，因此，废钢仍然不如其替代品有吸引力，其价格继续由铁矿石和焦煤的价格决定。但是，当废钢价格在1400-1750元/吨之间时，其具有十分强的竞争力，势必为电炉钢厂创造机会。

2、目前国家鼓励绿色转型，可持续发展，少吃矿石，多吃废钢，提高废钢比，为了实现这一目标，我国政府或通过诸如低成本融资和新的电炉设备免税等激励措施，以及对二氧化碳排放收税等使转炉生产商竞争力降低的措施来积极调整产业结构。

整体来看，随着我国废钢资源量的增加，废钢价格优势逐渐凸显。与此同时，废钢资源量的大幅增加必将推动钢铁行业加快转型升级，并对钢铁工业生产流程结构的调整、能源消耗和碳排放产生重要的影响，加强清洁绿色新型全废钢的电弧炉冶炼工艺的开发。当前情况下，电炉炼钢是提高废钢比的一个重要方向。

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