核心观点:华磊企业发展有限公司总经理梁太庚认为,2020年螺纹钢市场延续大周期(八年)中期震荡行情,预计在二三季度选择周线以上月线级别的方向选择,全年价格呈现‘M’型走势,第一个价格高点在5月份左右,第二个高点在10月份至11月份,预计全年以沪杭为代表的螺纹钢市场价格在3300一4300运行区间。但对影响全年行情的一些不确定因素需要关注。

小编:您对2020螺纹钢市场的整体看法?

梁太庚:2016年初,根据供给侧改革的三年攻坚战方案,决定了由供给侧导向型的3年左右的上涨周期,到2019年,转变成以需求导向为主的市场价格震荡运行,2019年全年,以华东地区的沪杭为代表的螺纹钢市场价格在3400-4300元/吨区间;基本符合我在2018年底对2019年螺纹钢市场价格走势的预判:在3200-4300元/吨区间运行。

进入2020年,将会以供需综合平衡为市场导向的价格震荡行情的延续,全年的螺纹钢市场价格呈现“M”型走势,第一个价格高点出现在2020年5月份左右;第二个价格高点在10月至11月期间。

小编:您认为2020年螺纹钢市场的供应有哪些变化?

梁太庚:从2020年螺纹钢市场供给层面来看,首先存在的主要变化是产能置换的变量。最近几年,我国钢铁行业通过淘汰落后产能,提倡改进先进产能,提倡围绕节能环保、鼓励电炉钢发展的产能置换,使原先的僵尸企业的产能得以复活。预见2020年通过置换的新增产能还有一二千万吨,其中螺纹钢产能占绝大多数,这是导致明年螺纹钢市场供给变化的一大因素。

其次,我国钢材出口形势和出口量的变化将影响2020年螺纹钢市场供给。近年来,由于国际经济发展的放缓,保护主义、单边主义、贸易关系的加剧,加上近期我国钢材价格偏高于国际市场等因素的叠加,致使我国钢材出口困难,出口量减少。今年下半年起,钢材出口量逐月下降。据海关总署数据显示,2019年11月我国出口钢材457.5万吨,较上月减少20.7万吨,同比下降14.0%;1-11月我国累计出口钢材5966.3万吨,同比下降6.5%。2020年我国钢材出口面临的形势仍不容乐观,出口量或将进一步减少,这部分产量资源将流入国内市场,增加了包括螺纹钢在内的钢材市场供给。2019年下半年随着国内市场价格的上涨,反而还有国际钢坯逐月增加流入囯内市场,从而增加了供给。

第三,环保限产对产能释放的遏制程度变化将影响2020年螺纹钢市场供给。2020年的三大攻坚战会进一步对钢铁行业环保要求提高,这会制约钢厂的产能释放,尤其是在采暖季空气质量比较差的时段,环保限产所产生阶段性的对产量影响。

第四,遏制违规产能及对违规产能处置的政策出台和遏制产能大幅增长的产业政策制订和实施,这些都会对钢材产量的增加起到制约效应,也将直接影响螺纹钢市场供给。

第五,2020年电炉钢产量的变化,成为对螺纹钢市场供给变量的一个主要因素。目前,用电炉钢来轧制螺纹钢的产量占螺纹钢总产量的百分之二三十。废钢价格对电炉钢生产螺纹钢的产量起到关键作用,也是影响螺纹钢市场有效供给的重要因素。在正常的需求条件下,仅靠现有的长流程工艺生产的螺纹钢,其供给是不足的。所以,用电炉钢轧制的螺纹钢,是调节螺纹钢市场供给变量一个重要因素,螺纹钢市场价格高于或低于电炉钢生产螺纹钢的综合成本对电炉钢产量的影响起到调节作用。另外,注意废钢进口管控政策的变化会影响废钢的供应量和价格从而影响电炉钢的产量。这些因素都将对2020年螺纹钢市场供给带来重要的直接影响。

鉴于上述这些因素,预估2020年全年螺纹钢产量比2019年增加3%左右,每月的产量的最大变化除环保限产外主要由电炉钢的利润引导的产量变化,从而根据季节性的变化和供需关系引起价格的波动。

小编:又有哪些因素在影响2020年螺纹钢市场需求?

梁太庚:从2020年螺纹钢市场需求层面来看,主要关注房地产业和基建建设的需求状况对螺纹钢市场需求的影响。

2020年的房地产政策,坚持“房住不炒”的定位,坚持“因城施策”,构筑稳地价、稳房价、稳预期的三角支撑政策框架,构建完善符合城市特点的房地产市场长效管理调控机制,这也是2020年房地产调控政策基本导向。

应该说,2020年房地产行业对螺纹钢等建筑钢材的需求亦具有较强韧性。统计显示,2019年1—11月份,全国房地产开发投资121265亿元,同比增长10.2%,其中住宅投资89232亿元,增长14.4%。房地产开发投资和住宅投资都有较大幅度的增长。2019年下半年以来,房地产开发商采取的策略是加快开工、加快施工、加快销售、加快资金周转,由此导致在建规模很大,特别是2019年8、9、10三个月,新开工持续增长,使得在建规模很大的态势将会持续到2020年整个上半年。因此,2020年上半年,房地产业对螺纹钢的需求同比仍然会有所增加。

再有,房地产行业在大力推广应用装配式工程,加快了施工进度,增加了同一时段的用钢量。在华东地区,装配式工程推广的力度很大,特别是江苏和上海,要求到2020年底装配式工程达到30%,雄安新区的要求达到百分之六七十,这将是影响2020年螺纹钢市场需求增量的一个因素。

2020年螺纹钢市场需求增量较大的是基建建设。基建建设是稳增长、补短板的一个重要举措。2019年下半年以来,我国的基建项目建设大力推进与加快落地,资金到位加快了基建工程项目的启动。今年以来,发改委批复的重大基建项目已超过50个,总投资额超1.3万亿元,其中10月份国家发展改革委就审批核准固定资产投资项目8个,总投资额442亿元,还有最近重新启动了几万亿的以基础建设为主的PPP项目。因此,2020年我国基建建设的加快已经确定的,不容置疑。特别是中央经济工作会议提出的推进京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设,扎实推进雄安新区建设,落实长江经济带建设,提高中心城市和城市群综合承载能力。那么2020年,这些区域将会出现一个基建建设高潮,将对拉动螺纹钢需求注入强劲的动力。

从总体来看,预计2020年的螺纹钢市场需求将同比增加2%左右,由于2019新开工和在建项目用钢需求的连续惯性,预计2020年上半年的需求同比增长尤其明显。2020年全年的螺纹钢市场价格难以打破长流程工艺的钢铁企业的成本底线,主要的供应变量是以电炉钢的供应量的变化为主。电炉钢的综合成本变化估计在500元/吨范围内波动。因此,2020年全年螺纹钢市场价格以电炉钢综合成本为轴线,上限300元/吨,下限200元/吨区间波动,所以还要特别关注废钢价格的变化。由于目前的高利润和高产量叠加春节前后的极低需求使得2020年一季度垒库速度和数量高于去年同期,因此市场的真正压力在春节前后,而后随着需求的快速上升,库存转降,价格回升。慢慢回归旺季价升,淡季价降的特点。预测以沪杭为代表的螺纹钢市场全年价格波动范围在3300一4300元/吨,全年呈现“M”型走势,价格第一个高点在5月份,第二个高点在10-11月期间。

小编:那么2020年螺纹钢市场还有那些不确定因素?

梁太庚:一是关注宏观政策和产业政策变化带来的影响。从这几年国内钢材市场价格的变化来看,是以政策面变化导致市场价格转折为主线,以基本面的供需变化决定趋势为方向。因此,要特别关注宏观政策、货币政策、产业政策的变化,对包括螺纹钢在内的整个钢材市场行情的影响。2019年下半年开始市场对后期宏观的悲观预期使得工业品价格承压,但9、10、11月国内外一些重要宏观数据的先行指标已触底回升,仍需要2020年一季度的数据是否持续走好确认,加上12月中央经济工作会议的精神鼓舞使得原先极度悲观的市场预期有所改变,对2020年经济稳定积极向好偏向乐观,以重要工业品为代表的铜和黑色成材等大宗商品期货价格触底反弹。2020年更要特别关注产业政策的变化,2019年,国内钢铁行业的产能大幅增长,成为钢铁业的一大隐患。2020年,钢铁行业对产能控制的总基调:以控制排放总量为基础,以差别化管控为导向的错峰生产方式,限制环保水平落后企业的生产,保护先进企业的积极性,促进整体环保水平提高,打好蓝天保卫战巩固年。预计后期还会出台相关的产业政策,将对钢铁产能和产量的控制所带来实际产量的变化。

二是关注螺纹钢需求占比较大的房地产行业顶端开发商的房地产开发进程意愿和房地产及基建资金的实际到位情况,对螺纹钢市场需求的影响。目前房地产行业的土地储备按照2019年的开发面积仍有二三年的可建设周期。因此2020年特别是下半年房地产开工、施工进程和资金周转情况影响到对螺纹钢需求的持续强度。资金对房地产和基建建设进度紧密相关,资金的落实状况以及相关的货币政策变化,直接影响房地产和基建工程项目建设,波及到螺纹钢市场需求强度的强和弱。某种意义上看,是资金决定市场价格的高度。螺纹钢需求的两大主体,房地产和基建,其资金状况是影响价格变化的一个重要变量。

三是关注期现市场的变化,对螺纹钢市场行情走势的影响。近年来,钢材期货市场与现货市场的关联度越来越大,基本上在大部分时间呈现出“同涨同跌”的态势。2020年,由于期现融合投资公司的规模进一步扩大,使期现市场互动性更强,更加直接,也将使得螺纹钢价格波动频率和波动幅度加大。特别要注意前期的悲观预期使期货盘面与现货价格相对较大的贴水,导致某一时期现货基本面的变化与期货预期的差别,致使期现行情的背离。这可能是2019年下半年四季度以来的一个明显的特点,需要高度重视。总之,2020年“期现互动”效应对螺纹钢市场行情的影响,是需要钢贸商予以重点关注的。