周度观点策略总结：截至12月13日，沿海地区菜籽油库存报5.77万吨，环比上周减少0.95万吨，华东地区库存报29.12万吨，环比减增加1.23万吨，沿海地区未执行合同报9万吨，环比增加0.6万吨。菜籽油厂开机率稳中有降报8.38%，入榨量报4.2万吨，周降幅2.33%，预计12月开机率仍将维持偏低水平，由于原料偏紧冬季油脂消费转好菜油期现价格走高，当前加拿大进口菜油郑盘套保利润维持历史高位水平，盘面给出直接进口菜油的利润空间，导致近期沿海华东地区菜油库存不降反增，而未执行合同持续增加，显示当前高价市场预期未来需求仍然向好。

进口油菜籽船报数据11月报20万吨，12月报21万吨，环比增加3万吨，1月报9万吨，环比增加3万吨，10月—12月国内进口菜籽到港量预报累计51.6万吨，而去年同期到港量预报累计114万吨，实际进口量为102.4万吨。

在2019/20年度全球油菜籽减产的预期之下，未来加拿大油菜籽主力合约期价有望回升；从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看，加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度，加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高，同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存，农户资金压力较大，当前收割已经收尾；另外主要合约间高低价差环比稍有走扩，显示当前加拿大国内预期远月油菜籽需求或有好转。中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。

考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转，近期菜油去库存进程有所加快，期价下方存在一定支撑，而供应增量主要看向进口，当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费，同时油脂间价差偏大利好替代消费，但考虑到春节备货行情，预计短期菜油走势震荡偏强，建议7500元/吨上方维持偏多区间操作。