周度观点策略总结：截至12月6日，福建两广地区菜粕库存报1.15万吨，周环比减幅35%，未执行合同报8.15万吨，周环比增幅14%，菜籽油厂开机率回升但仍处于历史极低水平，菜粕库存明显减少而未执行合同持续回升，虽然整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱，但合同数据显示未来需求继续好转。
2019/20年度我国菜粕年度库存消费比下调至2.82%，环比上年降幅31.94%，供需平衡表预计2019年度进口量为140万吨，2019年1-10月我国累计进口菜粕135.2万吨，较去年同期增幅18.8%。虽然饲料需求环比去年明显偏弱，但原料供应受限，且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可，预计未来菜粕进口量仍存在增量空间；菜粕仓单破零增加1000张显示供应方存在一定抛货意愿，虽然未执行合同数据显示未来需求继续好转，但外部环境好转，短期期价上方承压；预计菜粕05合约或继续向下测试2240元/吨支撑情况，建议逢高试空操作。
