供给方面，外部环境担忧缓和、美豆集中上市利空国内粕价，但豆粕库存仍处低位，支撑粕价。需求方面，随着猪价止跌回升，或再度吸引猪企补栏或压栏，且双节备货高峰临近，下游用户采购积极性提高，饲料企业集中补库，粕价有望企稳。操作上，m2005合约建议暂时观望。