本月与贸易商沟通中听到最多的话语可能就是传统的销售旺季“金九银十”并不旺。长沙冷轧价格仅仅在8月底步入9月初小幅上涨了20元/吨，之后维持在4260-4270元/吨平平淡淡的度过了两个月。反而是在11月份上调了90元/吨，29日市场报价已在4350元/吨，似乎今年“旺季”与“淡季”的划分实施了调换。看到这里，读者可能会想，既然今年9、10月份处于“淡季”，那么在11月份“旺季”的基础上，12月份是否能够继续“旺”下去呢？本文笔者将从以下几点浅谈12月份长沙市场冷轧价格大体走势。
一、今年价格走势与去年相比截然相反
图一：2018-2019年长沙冷轧价格走势图
数据来源：钢联数据
从图一中可以明显看出，去年长沙市场冷轧价格整体波动较大，年内最大价差达到了750元/吨；而今年相对来说整体波动幅度较小，年内最大价差只有330元/吨。笔者与贸易商沟通中也是说到今年长沙冷轧价格过于平稳，虽然大概率的规避了高风险，但是钢市中的风险与收益也是成正比的，所以大部分商家并未出现盆满钵盈或者倾家荡产的情形，相对较为平稳的度过了一年。从图中我们还可以看出，今年整体走势与去年相比截然相反。去年基本走势为“跌-涨-跌”；而今年走势为“涨-跌-稳”，在持续“稳”了近两个月后，从11月中下旬开始出现上涨的苗头，而去年同期正是下跌最快的阶段，所以今年12月份的行情走势并不能按照去年是下跌趋势而盖棺定论。
二、低水平的冷-热价差对冷轧价格起到一定的支撑作用
图二：2019年冷-热价差
数据来源：钢联数据
图二选择的数据是长沙本地资源涟钢1.0*1250*C冷轧卷与4.75*1500*C热轧板卷在2019年的价差。从图中可以看出，全年冷轧卷与热轧板卷整体走势大致相同，最大价差出现在10月下旬的560元/吨，最小价差是在5月上旬的130元/吨，日均价差为371元/吨。从理论上来看，冷-热价差的正常水平为500-600元/吨，今年仅10月份的价差在此范围之内，其余均在之下，日均价差与正常值差距达到179元/吨。
对于以热轧板卷为基料的冷轧卷来说，热轧价格的走势几乎把控着冷轧卷的大体走势，上图中也明显的表现出来了。而长沙市场热轧板卷价格从7月份开始呈现持续缓慢下跌态势，直至10月下旬开始出现明显反弹，目前仍是上涨趋势。主要由于近期缺货严重，且市场反馈并非长沙一个地区如此，全国各地都是此现象。10月份冷-热价差维持在500元/吨以上，而由于热轧价格的持续上涨，11月份价差掉落至400元/吨左右。目前冷轧及热轧价格上涨趋势并驾齐驱，相对来说，低水平的冷-热价差也对冷轧价格起到了一定的支撑作用，对于12月份冷轧价格或将是一个利好消息。
三、库存未得到及时补充
图三：2019年长沙市场冷轧社会库存走势图
数据来源：钢联数据
从图中看出，1月份库存增加3000吨左右，接着从2月份开始，直至8月份结束，长达半年的时间，长沙市场冷轧库存几乎处于全线下降，减少6000吨左右，然后在9、10两个月增加了2000吨左右，11月份又开始下降。简要分析这4个阶段，第一阶段，1月份几乎处于休市状态，库存累积；第二阶段，2-8月份，前两个月期间在1月份将近一个月的休市情况下，下游带来了强烈的采购意愿，之后三个月处于正常阶段，常备库存水平，最后两个月天气开始炎热，处于销售淡季，商家以低水平库存应对；第三阶段，9-10月份，由于“金九银十”的到来，钢厂及贸易商皆是摩拳擦掌，做好了充足的准备，但未曾想到实际需求并未及预期，致使了库存的累积；第四阶段，由于11月份螺纹及热轧迎来了一波大涨，利润可嘉，迎来的是钢厂在生产过程中将更多的资源倾向于长材，而板材则相应的减少，导致贸易商库库存消耗未得到及时的补充呈现持续下降。
四、12月份长沙冷轧价格是否能延续上涨趋势？
首先，今年行情走势不能依据去年那样来看，去年全年波动较大，年底持续三个月的下跌；而今年同期为平稳运行，且11月中下旬价格涨势初露。其次，有着400元/吨的低水平冷-热价差作为铺垫，将对后期冷轧价格起到一定的支撑性作用。最后，生产资源在天平上更倾向与长材，而板材处于消耗却得不到及时补充，库存持续下降，虽然目前市场上还未出现资源紧缺的现象，但若此状况得以延续下去，价格或将进一步的上扬。然而考虑到12月份处于传统中的“淡季”，且可能出现持续的降雨降温，影响到商家正常出货及下游采购意愿。所以笔者认为，12月份前期长沙冷轧价格仍有上涨空间，但后期能否稳住或反转下跌还需依据届时的市场供需基本面。以上论述仅笔者个人看法，读者还需谨记钢市有风险，投资需谨慎。
