细心的小编发现,进入10月以来,焊管调价幅度与带钢价格亦步亦趋,调价幅度高度一致。让我们从价差及库存两个方面来探讨出现这种现象的根本原因。

带钢价格坚挺,价差趋于稳定

10月以来,大家一致看衰后市,对于11月的行情普遍不看好,但从11月12日开始,好于预期的需求、管厂原料库存较少、市场库存处于低位及唐山部分带钢厂停产带来的资源减量为带钢价格的坚挺提供了有力支撑。在小编看来,带钢和焊管价差稳定的最根本的原因有两个。第一、带钢是焊管的原料,价格高度相关本就正常;第二、进入10月以来,带钢的供给量在减少,管厂的原料库存处于历史地位,好于预期的需求,纷至沓来的订单,临时增加的管厂采购,导致管厂不得不被动接受带钢的调价幅度,所以呈现出焊管价格与带钢价格高度一致的局面。

图一:焊管与带钢价差图(来自:钢联数据)

焊管市场库存处于低位,需求好于预期,为带钢价格提供支撑

据Mysteel统计,上周(11月22日)全国焊管社会库存小幅增加,全国社会库存71.94万吨,周环比上涨0.69%。自10月开始,全国焊管社会库存基本趋于稳定,整体呈小幅减少的运行态势。与往年同期对比,11月全国焊管成交情况较好,由于今年11月焊管价格紧随建材价格大幅拉升,下游市场受“买涨不买跌”心态的影响,终端用户采购积极性高涨,叠加今年春节较早,剩下的施工黄金期已经不长的现实,所以工地出现赶工潮。在今年11月焊管成交情况较好的情况下,多数贸易商为了锁定利润,大都维持低库存策略,不限制出货量,按需采购。随着全国天气的逐步转冷,传统需求淡季迟早会到来,在价格高企阶段,贸易商恐高情绪较浓,多数暂无冬储计划。

图二:焊管社会库存情况(来自:钢联数据)

结论

经过一个多月的管厂原料库存较少和市场库存较低之后,焊管的供给端将逐步恢复正常,资源紧缺的现状将逐步缓解,前期因为带钢资源紧张,导致管厂不得不被动接受高价原料的现实将逐步改善。下游需求也随着季节性因素逐步走低,管材的价格走势还需观望。本轮行情呈现出周期短,波动急的特点,这是以往大家都没遇到的情况。无论是市场上的老行尊还是业内专家,集体看走眼,这还是历史上第一次。钢管虽然是传统行业,但市场运行已经凸显出新特点,着眼于价格、原料、产量、库存、需求及资金等因素分析市场的方法本身没有问题,但影响市场价格不可控的因素逐步增多,行情变化更快更急,建议管厂和钢管贸易商谨慎操作,创新营销模式,深耕行业加大服务力度,这样才能确保在即将到来的钢管需求淡季安稳的生存到需求复苏的春天。带钢价格和管厂价格走势高度相同的局面也会根据区域和品种出现分化,尤其是在今年管厂和贸易商利润不高的情况下,这种原料价格挤压管厂利润的情况不会一直持续,具体行情怎么演化,还得看经济基本面及供需的博弈。