概述：11月本是传统需求淡季，但今年的十一月却像管材市场正在渡过的一个暖冬。据Mysteel统计，截止11月27日，全国焊管4寸*3.75mm均价4206元/吨，较上月价格上涨96元/吨。近期原料带钢价格开始出现小幅回调，12月份的焊管价能否继续坚挺，笔者将从价格、原料、库存等方面浅析。

  • 原料价格坚挺，价差较为稳定

自10月中旬开始全国焊管价格开始持续上涨。截止11月27日，全国4寸*3.75mm焊管均价4206元/吨，全国232*2.5mm带钢均价3887元/吨，价差维持在319元/吨，环比上月同期，全国焊管均价上涨96元/吨，全国带钢均价上涨172元/吨。从价格来看，去年同期全国焊管均价跌幅高达328元/吨，全国带钢均价跌幅高达633元/吨，两者价差也高达599元/吨。而不同于去年下跌的行情，截止今年11月27日，全国4寸*3.75mm焊管均价4206元/吨，高于去年同期价格69元/吨。据笔者了解，11月在钢坯及期螺价格不断走高的影响下，全国带钢价格开始拉涨，管厂价格也随之跟涨。近期虽然带钢价格出现小幅回调，但由于前期焊管涨幅未跟上带钢涨幅，焊管价格的下跌仍需一段时间。

图一：焊管与带钢价差图

来自：钢联数据

  • 社会库存稳定

据Mysteel统计，上周（11月22日）全国焊管社会库存小幅增加，全国社会库存在71.94万吨，周环比上涨0.69%。自9月初开始，全国焊管社会库存基本趋于稳定，整体呈小幅减少的态势运行。据笔者了解，11月全国焊管成交情况较好，由于今年11月焊管价格一路上涨，下游市场受“买涨不买跌”影响，下游采购积极性增加。再加上今年过年时间较早，不少工地纷纷开始赶工期，下游需求情况大幅释放，在需求的支撑下管价也越发坚挺。今年在11月焊管成交情况较好的情况下，多数贸易商为了规避管价突然大幅下跌带来的风险，仍多以“快进快出”的操作为主，谨慎补库。近期随着全国天气的转冷，12月下游需求情况或有所减少，但目前多数贸易商暂未开始冬储，在无明显库存压力的情况下，近期商家大幅下跌价格以刺激出货的可能性较小。

图二：焊管社会库存情况

来自：钢联数据

  • 原料库存创低位

据Mysteel统计，上周（11月22日）唐山热轧带钢库存持续下跌，唐山热轧带钢在13.37万吨，周环比下跌9.42%。近期唐山地区热轧带钢已经达到近两年新低位。据笔者了解，近期带钢市场现货缺货情况严重，不少管厂反馈带钢资源到货缓慢。再加上多数管厂现原料库存也处于低位，导致管厂部分规格仍存在缺货现象。虽然12月下游管厂企业或将逐渐进入淡季，但目前唐山热轧带钢资源处于近两年低位，厂家挺价意愿仍旧较强。

图三：唐山热轧带钢库存图

来自：钢联数据

总结：从目前情况来看，我国焊管价格在12月份或将以高位震荡运行为主。对于后期走势可由以下几点展开：1、前期带钢价格上涨幅度较大，焊管价格未跟上带钢上涨节奏，焊管价格的下跌仍需一段时间。2、目前全国焊管社会库存趋于稳定，在无明显库存压力的情况下，贸易商下跌价格以竞相出货的可能性较低。3、目前唐山地区热轧带钢库存处于近两年最低位，厂家挺价意愿强。综合以上，笔者认为12月份焊管价格仍将以高位震荡运行为主。