11月在市场一片悲观当中，市场反而迎来了一波强势反弹。随着库存持续下降，特别是在库存绝对量较低的情况下，市场对缺规格的感受越来越强烈。终究迎来了一波大反弹，此波反弹如此之大，笔者认为一方面是前期过分悲观也就是价位打过了。另一方面市场本身低位库存且继续下降，本就短期易涨难跌，内在驱动力偏强。最后加上涨价过程中的追涨及情绪拉升，共同组成了一波大反弹。那么临近12月份，行情又将如何发展？

目前基本面现状是，截至11月21日螺纹总库存478.9万吨，绝对值已低于去年同期21.7万吨。而产量357万吨，高于去年同期16.4万吨。价格方面，短期市场涨了近400元/吨，江苏一线资源4130-4140元/吨。盘螺4430-4450元/吨。钢厂利润方面，螺纹厂家有700-800元/吨的利润空间。

主要趋涨点：1、市场库存低，且处于低位去库状态，需求表现仍然强劲；2、宏观转向，大家对宏观回暖预期有所增强；3、电弧炉产量恢复速度较慢，废钢不足；4、可以发现近期规格紧缺以大规格为主，主要是新开的工地较多，这部分需求有望维持至明年上半年，因此对未来一段时间的需求也不是太看空。

主要趋空点：1、市场库存即将面临反转，当前基本面可以说是年前最好状态；2、高利润伴随着高产量，螺纹产量近期持续拉涨；3、从今年螺纹最高产量来看，当前仍有至少20来万吨的周产量增长空间，且高产量伴随着冬季累库速度将明显快于往年；4、拉涨过程中也有客户惜售，进一步促进了价格上行，因此行情会表现的过于出头。

观点：从当前市场基本面逻辑来看，伴随着高利润供给量提升及冬季需求下降需求量减弱，将导致市场近期回归涨库存，那么至少现货层面由于缺规格引起的价格上涨幅度会首先修复。另一个角度，据笔者调研，市场商家冬储意愿价格普遍在3700元/吨以下，那么后续累库的库存由谁来接，是个问题。在冬储意愿价格以上无人接货的话，那么现货价格预计会跌至3700元/吨以下。而在此基础上，后续市场也存在高产量下累库速度超预期的可能性，那么投机资金，以及产业套保方，可能会导致市场继续共振下行。因此笔者预计当前价格处于高位，12月份市场或将下探至3500-3700元/吨。建议商家谨慎操作，尽快在当前价格高位抛售库存。