◎11月25日，黑色系期货普遍上涨。其中，焦炭主力合约收涨超5%，铁矿石主力合约上涨超3%。热轧卷板、螺纹钢及线材主力合约的涨幅均超过1%。
背景1：11月25日，Mysteel调研全国53家独立电弧炉钢厂，平均开工率为69.75%，较上周增0.98%，产能利用率58.79%，较上周增2.98%。
背景2：11月25日，钢银库存数据显示，截至11月25日全国钢市库存环比减少7.46%。
背景3：11月25日，海关总署最新数据显示，10月我国出口钢铁板材287万吨，同比下降12.8%；1-10月累计出口3310万吨，同比下降1.8%。
背景4：11月25日，按照《河北省重污染天气应急预案》要求，区域一城市（石家庄、保定、衡水、邢台、邯郸、定州、辛集、雄安新区）、区域二城市（唐山、廊坊、沧州、秦皇岛）于11月24日12时解除重污染天气Ⅱ级应急响应。
◎铁矿石涨3.34%
国信期货：后续钢厂仍有补库的预期，盘面上看预期正在兑现，且主流的交割品金布巴、PB粉的存量仍较少，短线建议多单持有。
瑞达期货：技术上，I2001合约继续走高，1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高，红柱放大。操作上，日前建议多单继续持有，跌破655止盈出场。
广发期货：前主力合约基差收敛至较低水平，但考虑到年前钢厂原料补库将要启动，预计铁矿石盘面震荡偏强，前期低位多单持有，套利方面可考虑铁矿石5-9正套。
弘业期货：建议保持观望，短期不宜追高，可等待此轮反弹高点，也即钢材需求的拐点，预计铁矿主力合约盘面拐点在660-670区间。
◎螺纹钢涨1.51%、热卷涨1.56%
国信期货：基本面最快在本周见顶，盘面多头结合焦化企业限产消息，加速赶顶，建议短线回调做多，或中线空单轻仓持有。
广发期货：采暖季限产频发，河北、山东、山西多地发布限产政策，限制钢材产量上升空间，主力合约临近换月，而5月合约贴水现货较大的背景下，预计冬季下跌幅度有限。但终端需求季节性转弱，短流程开工率回升，产量压力上升，压制钢价上行高度。预计短期钢价震荡偏强运行。
弘业期货：黑色板块整体共振上涨，螺纹继续表现强势，并且突破关键阻力位。由于近期下游需求仍然良好，现货价格持续上涨。
瑞达期货：技术上，RB2001合约减仓上行，1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，绿柱转红柱；1小时BOLL指标显示上轨与中轴开口缩小。操作上建议，回调择机短多，止损参考3650。
◎焦煤涨0.56%、焦炭涨5.17%
国信期货：从库存表现来看，港口焦炭库存高位回落，而焦企焦炭库存亦由高位出现连续两周的周环比下滑，显示目前出货情况有所好转，叠加市场供给端利好消息冲击，预计焦炭短期仍有反弹动能，操作建议多单持有。
广发期货：考虑到年底铁矿运力不足，一些以铁路运输为主的大钢厂已陆续启动冬储补库，但中下游库存高企，压制焦炭补库空间。预计焦炭价格跟随成材震荡偏强运行。
瑞达期货：技术上,JM2001合约冲高回落，日MACD指标显示红色动能柱小幅扩大，关注60日线压力。操作建议，在1255元/吨附近买入，止损参考1235元/吨。
弘业期货：焦炭短线上方压力1960，下方支撑1860，短线关注依托区间低位短线做多机会，焦煤关注上方1270，下方支撑1200。
◎沪铜涨0.43%
国信期货：预计年末金融属性较强的大宗商品受外部环境影响宽幅震荡向上，铜价或自箱体低位反弹，沪铜轻仓多单持有，铝价将呈现窄幅区间，短线关注沪铝正套机会。
广发期货：从短期来看，中国央行上周的宽松政策和各发达国家制造需求的回暖或许也能一定程度上提振铜价，预计铜价近期的走势震荡偏强，但是宏观风险尚未得到根本性改善，铜价大幅上行还需要更多指引。
弘业期货：沪铜成交上升持仓下降，短期回到震荡行情。沪铜上方压力48000，下方支撑46700。
瑞达期货：技术上，沪铜主力2001合约主流多头增仓较大，关注上方47300位置压力，预计短线震荡运行。操作上，建议沪铜2001合约可在46950-47200元/吨区间高抛低吸，止损各100元/吨。
