一.【房地产】
（1）五年期LPR首次下降，指引新增房贷利率回落
全国银行间同业拆解中心11月20日公布数据显示，1年期和5年期以上贷款市场报价利率LPR双双下调5个基点，其中1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.8%。5年期LPR在8月20日亮相后首次迎来下调，从11月5日到19日，央行三次下调政策利率，5年期利率没有调整，此次5年期利率调整让市场略感意外。
MRI点评：5年期LPR下调利于新政后使用LPR利率贷款的存量客户，但对未来新增住房贷款利率是否下行，还需要关注加点数的变化。根据央行“因城施策”的原则，辖区内手套和二套商业性个人住房贷款加点下限，其中首套房不低于5年期LPR，二套房不低于5年期LPR+相应的BP，前期上涨过快的城市基点较高，例如苏州二套+150BP。除此之外，此次利率调整利好首套及改善性住房需求释放，但是此次调整幅度不大，享受优惠有限，需要配合其他利好政策才对地产产生刺激。
二.【汽车】
（1）大众明年投资超311亿元，电动出行领域占比超40%
截止到2019年，大众汽车集团（中国）累计在华汽车交付量超过4,200万辆，明年大众汽车集团（中国）计划与合作伙伴共同投资超过40亿欧元（约311亿元人民币），电动出行领域占比超过40%。对此大众汽车集团（中国）CEO冯思翰博士表示：“大众汽车集团明年在本土生产的电动车规模将大幅提升，电动出行领域的成功，将成为我们可持续发展目标的核心驱动力，助力集团于2050年实现完全碳中和。”
MRI点评：未来几年大众集团针对新能源汽车产品领域的投资将超过燃油汽车，实现包括优化产品组合、开发新型移动出行方案，以及推动智慧城市项目和自动驾驶技术发展。明年大众集团在中国的两座MEB纯电动汽车工厂将正式投产，其中上汽大众安亭MEB工厂已经在今年11月初正式建成，同时首款车型ID.初见也已经正式下线，最快将于明年推向市场。一汽-大众佛山MEB工厂后续也将ID.系列等车型，这些都将进一步加速和强化集团的电动化战略进程。
三.【工程机械】
（1）工程机械行业三季报综述，龙头企业市场份额有望进一步提升
2019年前三季度工程机械行业营收增速26.3%、归母净利润增速79.1%，期间费用率继续下行，盈利能力进一步提升，资产质量明显优化，经营现金流再创同期新高；行业龙头三一重工的利润增速超80%，而中联重科和徐工机械业绩基本均实现翻番以上的高增长，利润弹性在持续释放。
MRI点评：展望四季度及2020年，对行业需求保持适度乐观，主要是基于专项债额度有望提前下发、基建投资逐渐发力、老旧小区改造、环保政策趋严、机器换人、更新需求及海外市场拓展等因素的驱动。国内各产品行业竞争格局已比较清晰，龙头企业核心竞争力愈加突出，市场份额有望进一步提升，三一、中联、徐工的海外布局和拓展已初具成效，海外市场也将逐渐发力。
四.【家电】
（1）10月四大家电产量出炉：洗衣机爆发空调彩电下降
国家统计局数据显示，10月我国冰箱产量为704.6万台，同比增长3.0%；1-10月累计产量为7110.9万台，同比增长3.8%。10月我国空调产量为1332.2万台，同比下降2.1%；1-10月累计产量为18331.7万台，同比增长6.2%。10月我国洗衣机产量为761.5万台，同比增长13.5%；1-10月累计产量为6341.5万台，同比增长7.6%。10月我国彩电产量为1996.8万台，同比下降0.8%；1-10月累计产量为15595.6万台，同比下降3%。
MRI点评：今年以来，四大家电生产情况呈现不同的特点，洗衣机增势喜人，冰箱稳定增长，彩电趋于下滑，而空调增速呈现前高后低的趋势。空调是四大家电中变化最大的品种。经历了前期的主动备库存，行业的库存已经到达高位，但由于旺季销售不畅，库存并没有下滑，导致如今企业开始减产。但随着空调价格的下跌，库存去化速度或将加快，未来产量仍然存在增长可能。
五.【造船】
（1）为减少碳排放，减速航行“一刀切”不可行
国际海事组织（IMO）近期在伦敦举行会议，审议法国和日本等国提出的减少全球船队温室气体排放建议，就现阶段而言，主要对策是针对油船和散货船的“减速航行”措施。但IMO已经决定放弃强制性的限速航行法规提案，转而选择了设定目标的方式、将其作为短期内减少碳排放量的最佳方法。
MRI点评：作为一个污染严重的行业，航运业一直被认为很难实现脱碳。目前，船舶排放的温室气体大约占全球温室气体排放量的2%至3%，燃烧肮脏的重燃油，并释放出多种有毒污染物。去年IMO设定到2050年将二氧化碳排放量减少50%的减排目标，这无疑给各国船舶航运业带来沉重压力。有最新研究表明，以航速降低20%计算，可减少24%的硫与氮氧化物排放以及大量的碳排放，但减速航行意味着货物海上运输的时间将延长、成本将提高。为此遭到大部分国家航运协会反对，显然减速航行“一刀切”方法难以实现。
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