一、前言

近期黑色系期货主力合约协力走高，截止至11月21日，Myspic工业线材绝对价格指数报收4222.97点，较本月初上涨38.54点较上月同期上涨9.69点。进入传统淡季十一月以来，全国工业线材市场却呈现出“淡季不淡”的行情，各区域市场价格整体呈震荡上行运行。在全国钢市齐涨的背景下，华南工业线材市场能否过一个“暖冬”，这波行情还能延续多久？让我们从以下几个角度来分析。

图1：2019年Myspic特钢绝对-工业线材价格指数走势图

数据来源：钢联数据

二、价格方面

首先让我们回顾一下十一月华南工业线材三大品种的整体价格走势，由下图可见，自进入十一月以来工业线材三大品种整体呈震荡上行趋势运行，其中拉丝价格由月初3830元/吨，涨至3960元/吨，涨幅3.3%；冷镦价格由月初4180元/吨，涨至4250元/吨，涨幅1.6%；硬线价格由月初3920元/吨，涨至4050元/吨，涨幅3.3%。

图2：2019年11月广州冷镦、硬线。拉丝价格走势图

数据来源：钢联数据

本次华南现货市场的价格拉涨主要受电子盘引领，大多贸易商推涨情绪较高。据调研全国71家下游样本企业，从数据上来看，10月实际采购量15.36万吨，较9月份增加1.42万吨，11月份计划采购量约为15.69万吨，10月份下游实际采购量较9月持续小幅增加，十一月整体下游采购量有望小幅回暖。另外，目前房地产业、基建、机械行业等韧性仍然很强，对价格仍有所支撑。

三、库存方面

回顾国庆节后，由于短期积压的需求得到释放，库存开始逐渐下降。另外，广州地区各钢厂投放量逐渐减少，加上下游需求略微回暖以及环保政策的刺激下，库存持续走低。截止至11月21日，广州地区部分采样库存为7.19万吨，较国庆节后减少7.81万吨，降幅52%。纵观全国市场，2019年11月21日对全国14个主流城市、78家贸易商、21家仓库情况进行统计，目前工业线材品种总量为37.83万吨，较上周同口径统计减少2.67万吨，降幅6.59%。其中：冷镦11.60万吨，较上周同口径统计增加0.59万吨，增幅5.31%；拉丝23.90万吨，较上周同口径统计减少2.99万吨，降幅11.12%；硬线2.33万吨，较上周同口径统计减少0.27万吨，降幅10.23%。

图3：广州部分库存数据图

数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组

图5：全国工业线材社会库存走势图

数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组

四、供应端

据Mysteel抽样调研的全国工业线材生产企业10月份工业线材总产量479.9万吨，较9月份产量增加14.7万吨，增幅3.16%；产能利用率70.44%，较上月增长2.16%。11月份钢厂计划量460.5万吨，较10月份实际产量减少19.4万吨，较10月份计划量增加6.3万吨。

图5：全国部分钢厂开工情况表

数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组

五、总结

综上所述，短期内华南工业线材市场整体价格仍有所支撑，库存压力较小，下游需求有转好趋势，贸易商整体情绪较乐观，推涨情绪较高。另外，目前有部分海外资源送达本地市场，后期将对市场形成一定冲击，但对市场的影响力有限。年底将近，笔者认为操作仍需谨慎，切忌情绪引导市场。