自“金九银十”开局，西安建材价格受制于市场资源分散，商户套现心理以及连续降水天气影响，9月西安建材价格一度跌至3670元/吨，在10月延续低位震荡态势，市场并未迎来价量齐飞的景象，反而在传统“旺季”呈现旺季不旺的情况。不过进入11月，西安建材价格明显好转，截止目前，西安主导钢厂主流资源3970元/吨，较上月同期涨300元/吨，整体呈现淡季不淡的势头。进入传统淡季，西安建材能强势逆转到底何故？下面笔者将进行具体分析。
数据来源：钢联数据
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采暖季限产持续，钢厂达产低位。相比9、10月份钢厂持续的高达产，进入11月，受采暖季限产影响，区域内钢厂整体实际达产情况10%-30%收缩。根据我的钢铁网跟踪的区域钢厂生产数据显示，截止目前省内钢厂高炉达产76.81%较上月同期下降6.17%，汾渭区域样本钢企目前高炉达产78.54%，较上月同期下降6.72%，较去年同期下降13.92%。受环保影响，区域内钢厂产能释放明显受到一定影响，达产率小幅下降。
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厂内直发增量，社库厂库双低。钢厂持续匹配直发体量，较之去年同期40%-50%的直发体量，目前钢厂直发占比已达50%-70%。除此以外，自10月份西安区域市场价格较外围区域价格价差不断扩大，一方面外围资源分流明显减少，另一方面，主导钢厂在增加外围资源分流体量，本地市场资源投放明显收缩。截止目前省内样本钢厂库存仅5万+，较去年同期下降30.1%，汾渭区域样本钢厂中厂内库存不足20万吨，较去年同期下降19.95%，进入11月以来，在下游需求迸发刺激下，钢厂直发整体表现顺畅，厂内销售压力小。社会库存方面，自中央下令严查超限超载，区域内再次开始严查超载，除了各个高速公路，普通道路交通运输部门进行不断的排查工作，省内相关钢厂、仓库都发布了相关运输限载文件，基本都按照核定载重出库，从源头上解决超载问题。严格执行的标准运载文件，对整体区域货运运输成本而言，货运运输费用出现10-15元以涨幅，从而导致商户入库成本小幅增加，商户入库积极性明显降低，整体仓储操作以维持低为主。截止目前为止，西安市场整体库存不足15万吨，较去年同期下降25%，目前市场各个钢厂规格都出现不同程度的短缺，一方面，钢厂优先匹配直发，对市场资源限投持续。另一方面，历经前期抄底亏损，贸易商避险情绪浓厚，叠加货运成本上升，多数有下游次终端渠道的也多优先选择直发，规格不全方选择匹配库房规格出货，市场库房资源缺规断档较为明显。
终端需求后移，整体释放超预期。根据西安统计局公布的前三季度经济情况，其中前三季度，固定资产投资同比增长0.3%，比1-8月和上半年分别回落0.2和1.9个百分点。其中，工业投资下降7.5%、民间投资下降3.3%、房地产开发投资下降2.4%，降幅比上半年均不同程度扩大。新开工项目少、规模小以及在库项目剩余投资不足对投资拉动有限。基础建设方面，前三季度，陕西省基础设施投资同比下降1.3%，降幅连续两个月收窄。基础设施投资占全部投资的比重为32.8%，较去年同期减少1.5个百分点。自9、10月份连续降雨天气影响叠加宏观数据不佳影响，西安市场9、10月份工程开工进度有明显的放缓迹象，在建工程存在建设资金不到位的情况。据多数贸易商反映，其所供货的部分工程目前欠款周期较长，一方面由于三季度的建设资金尚未批复放款，部分工地已有放缓施工进度的，另一方面连续降雨影响，工程施工受阻。市场对于“金九银十”预期落空后，进入11月，多数工程项目资金到位情况尚可，叠加赶工期需要，整体在9、10月份的工程进展后移至11月份，整体终端需求释放超预期。根据我的钢铁网跟踪的工程配送数据，9-10月份日平均工程配送量不足五千吨，进入11月，目前日均工程配送近万吨，工程需求表现旺盛。
综合来看，在供需错配支撑下，本地区域价格呈现淡季不淡的行情。采暖季限产造成的供给在进入11月以来，产量维持低位水平，直发体量增加主导钢厂资源分流能力增强，市场投放一再缩量，整体供给端维持较低水平，而赶工期需要整体需求的后移，使得传统淡季的需求出现大幅释放。供需出现明显错配的情况，支撑了本轮价格大幅拉涨。不过需要注意的是，价格在传统淡季大幅拉涨，市场对于后期担忧也有所呈现。主要呈现三方面的风险：1、价格大幅拉涨后，价格底部进一步上移，临近12月-1月冬储时间，整体冬储成本被抬升，资金成本、操作风险明显增加。2、大幅拉涨商户恐高心态浓厚，无论在资源还是市场价格振幅空间上，商户操作空间较小，并没有更多入市的机会3、对于季节性需求转弱的担忧。目前需求后移，进入12月份，季节性影响将更为明显，需求的持续性有限。
